美股下跌！美债收益率、油价齐升，发生了什么？
 

周三（9月6日）WTI原油收涨0.97%，至日内高位88美元，续创去年11月以来新高，录得连续六日上涨。尤其需要注意的是，WTI原油突破江恩2/1线水平，这或预示中期趋势已转向上行，并为油价临近的下一个节点提供有效的支撑。
 

实际上，隔夜市场最受关注无疑是美债收益率再度上涨，10年期美债收益率反弹触及4.3%；2年期美国国债收益率最近上涨超过6个基点，达到5%以上的水平。
 

受利率压力，美国三大股指普遍下跌，科技股对利率更为敏感，纳斯达克综合指数收跌1.06%，报13872.47点，英伟达和特斯拉的股价下跌了超过3%，苹果的股价下跌了大约3%。
 

究其原因，美国供应商管理协会（the Institute for Supply Management）发布的数据显示，美国8月ISM非制造业PMI录得54.5，创今年3月以来新高，预期52.5，前值52.7。反映原材料和工资成本的价格指数升至4个月高位58.9。
 

美国8月ISM非制造业PMI：

服务业贡献了GDP近三分之二以上，这意味美国经济仍具“粘性”。此外，无论是就业增长、粘性通胀还是消费者支出，这种弹性主要是由服务业推动的。在此基础上，市场对美联储进一步收紧货币政策担忧有所升温。
 

据最新公布的CME“美联储观察”显示，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为92%，到11月累计加息25个基点的概率为43.7%，累计加息50个基点的概率为3.4%。

美国、沙特强强对碰，油价后市如何研判？
 

实际上，市场当前的剧烈波动离不开本周初沙特、俄罗斯双双延长额外减产三个月的决定。尽管美联储将焦点转向核心CPI，但能源价格的持续走高将推动汽油价格上涨。
 

在多数原油相关产品中，只有汽油被大多数美国家庭直接消费。汽油支出占所有家庭支出的3%。而从石油价格上涨到汽油价格上涨的完全传导需要大约四个星期，因此预计自8月下行以来的油价上涨将反映在9月的CPI数据之中。
 

值得留意的是，沙特阿美将10月份旗舰产品Arab Light的亚洲客户售价上调10美分，至每桶较基准价格高3.60美元的水平。并将所有级别产品对美国客户的售价每桶上调20美分，创纪录高位。
 

由于国际石油供应端的进一步削减，原油价格的持续上涨势必对CPI及通胀预期构成影响。市场后市焦点无疑在于美联储的货币政策及全球第二大经济体经济复苏情况。
 

综上所述，美国经济“韧性”或成为油价的推动力量，尽管货币政策维持紧缩限制了油价的上行空间。而另一方面，欧美货币紧缩的滞后性是否充分释放，其对亚洲风险的溢出备受市场关注。

外来直接投资，FDI：

尽管中国8月释放了一揽子宽松货币政策，同时市场预计后续仍存进一步降息、降准空间。不过，中国国家外汇管理局公布的数据显示，2023年二季度，中国国际收支口径的直接投资负债方（即外来直接投资，FDI净流入49亿美元，环比、同比分别下降76%和87%，为1998年有季度数据统计以来最低。而8月份FDI继续下滑，引发市场担忧。
 

因此，油价短期或受供应端削减而继续走高，但就中期走势而言，欧美货币政策及中国需求复苏之间“矛盾”似乎仍对油价大幅上行构成制约，预计WTI原油将维持于90美元附近整固，以等待美联储9月利率决议公布。

WTI原油技术分析：重要节点，油价上行OR下行？

 

WTI原油日线图：

WTI原油突破江恩2/1线水平（87.0美元），暗示多头逐步占据主动。不过，油价已十分接近重要时间节点，暗示不能排除油价多头短期获利了结可能。
 

总体而言，油价趋势目前维持上行，83.5美元成为重要支撑，企稳83.5水平之上将有望上行挑战96.0美元水平。不过，考虑到缺乏明显调整且临近关键时间节点，投资者需警惕多头获利了结出现引发新一轮日线级别调整的开启。
 

综上所述，笔者认为油价中期看涨，但短期或存在回落考验83.0附近支撑可能，不宜追涨。（Billy撰）