德国商业银行分析师对本周五早些时候发布的中国宏观数据进行了简要分析，显示9月份消费者价格环比上涨0.2%，同比持平。中国还公布了贸易平衡数据，显示全球对中国商品的需求低迷，国内需求也疲弱。

关键语录：
“今天发布的 9 月份通胀报告显示，CPI 通胀同比回落至 0%。早在 7 月份，它就暂时跌破零，同比下降至-0.3%。然而，我们认为中国尚未处于通货紧缩的边缘。首先，核心通胀率维持在同比0.8%不变。其次，从环比来看，过去三个月总体CPI通胀率逐月呈正值，但根据官方统计，平均通胀率仅为0.2%。当消费者预期总体价格水平持续下降时，通货紧缩就会变得根深蒂固并成为问题。到目前为止，中国还没有出现这种情况。”

“尽管如此，价格压力减弱反映出国内需求疲软。虽然通胀的缺失为中国央行采取更多货币刺激措施提供了空间，但如果经济显示出进一步触底迹象，央行可能会避免这样做。下周将发布的GDP和活动数据将为中国9月和第三季度的增长表现提供进一步线索。”

“与此同时，今天的贸易数据显示，以美元计算的出口降幅从 8 月份的 -8.8% 放缓至同比 -6.2%。以美元计算的进口也从之前的-7.3%下降了6.2%。经价格调整后，实际进口额可能同比增长 4% 左右。实际进口增长得益于能源和原材料进口以补充库存。然而，由于中国增长势头疲软，中间产品和资本货物进口依然疲软。”

“继上周中国国庆黄金周休八天后，人民币本周保持稳定。本周美元兑人民币汇率一直徘徊在 7.30 左右。在经济数据显示中国增长势头扭转并加速之前，人民币可能仍将面临压力，尽管幅度可能不大。与此同时，为了应对人民币疲软，中国人民银行继续设定远低于中间价公式所暗示的美元兑人民币每日中间价。”

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