美元/日元再次升至150关口下方区域。德国商业银行的经济学家分析了该货币对的前景。
财政部的干预政策很危险
日本央行本可以启动货币政策转变的窗口正在慢慢关闭。总体通胀率正在下降,核心利率至少已达到稳定水平。如果日本央行在通胀持续上升的情况下不收紧货币政策,那么现在就很难上调通胀预测并结束扩张性货币政策。
但与此同时,财政部(MOF)的干预威胁阻止了人民币大幅贬值。但这种策略是危险的。如果财政部未能在市场上划定一条“底线”,那么干预行动就可能被视为失败,从而进一步加大贬值压力。
如果没有这种风险情景,剩下的“唯一”支持日元的论点是,七国集团其他主要央行已经允许其加息周期到期,而正如我们所怀疑的,一些央行(尤其是美联储)将在明年启动降息周期。然后,日元的利率劣势应该会缩小(至少在预期中),从而导致日元温和复苏。
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