瑞士央行一直在对其储备金进行大幅调整,从逻辑上讲,这应该会抑制欧元/美元的走势。这些资金流动足以稳定该货币对。
瑞士央行的储备金在2022年1月达到峰值,储备金的减少导致瑞士的活期存款急剧下降,自2022年9月以来已骤降2600亿瑞郎。
在存款下滑之际,欧元/美元先抑后扬,但今年以来主要在1.05至 1.10之间徘徊。在过去的10个月里,只有少数几个交易日超出了这一区间。
瑞士的外汇储备中有75%是美元或欧元,所有储备金中有75%是债券,储备金迅速减少的原因及其对欧元/美元的影响很明显。
如果当前的避险情绪(已推动瑞郎升向数年高位)刺激瑞士央行支持欧元/瑞郎,储备金将会增加但最终可能会减少,这可能使欧元/美元在更长时间内受到压制。
还值得注意的是,支持欧元/瑞郎的干预措施往往会支撑欧元/美元,而任何干预措施的再平衡都意味着瑞士央行抛售欧元/美元--因为37%的储备是美元。
储备金减少和干预都抑制欧元/美元的波动性,这种波动性在活期存款开始下降时达到顶峰,现在仍然受到压制。
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