随着中东紧张局势趋于沸腾，原油价格继续反弹。道明证券（TD Securities）的策略师分析了原油的前景。

冲突扩大导致大幅反弹
自 1981 年以来，我们发现地缘政治风险在冲突开始后一个月内就会消退。在大多数情况下，溢价在六个月前就已完全消失。有趣的是，我们还发现此后价格疲软的时间更长，这表明随之而来的石油冲击可能与随后的宏观经济逆风或供应增加有关。然而，冲突的扩大导致了更大幅度的反弹。

就目前而言，隐含波动率仍远低于近期的类似情况，尽管迄今为止价格走势与局部冲突一致。这与备用产能的显著增加有关，主要是在海湾国家，这可能有助于抵消伊朗石油桶的损失或美国制裁措施的收紧。不过，在这种情况下，全球闲置产能将回到极低的水平，因此仍需要风险溢价。

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