10年期美债收益率飙升，MOVE指数连续五周上涨

与此同时，10年期美债收益率飙升至5%，这令国债融资成本显著上升，引发市场对美国高额债务的担忧（美国债务突破33万亿美元大关，相当于GDP122%）。

10年期美债收益率：

图片来源于：tradingview

黄金在此阶段成为了市场最青睐的品种，资金涌入黄金寻求避险。根据联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）表述，长期美债收益率上升导致的金融环境紧张，但其认为长期美债殖利率的上升不是由通胀上升或联准会进一步加息的预期推动的。

目前市场预期四季度美国国债发行将维持高位，美国财政部将于10月30日及11月1日分别公布季度的融资需求及具体的发债计划。

另外，素有“债券市场的VIX”之称的美林公债波动率(MOVE)指数目前已录得连续五周上涨，这代表债券市场恐慌情绪升温，债券市场上的抛售压力加大，相应地债券收益率上升压力增大。

MOVE指数：

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因此，即便联准会将升息延后至12月，但美国国债市场似乎仍将供求关系失衡加剧而进一步下跌，投资者尤其需要注意赤字—举债—高额利息—赤字恶化“的恶性循环出现，这或意味投资者对长期国债要求更高的收益率补偿，推升10年期美债收益率，并冲击全球金融稳定。

综上所述，笔者认为随着联准会利率接近高位、美国经济有望显示出更多“降温”信号，美元升势受阻，而黄金则有望相应地入进入中期上行趋势，后市仍倾向乐观。

投资者可重点关注本周公布的美国第三季度GDP及美国9月核心PCE物价指数。此外，中国10月底至12月底将召开政治局会议、二十届三中全会及金融工作会议等。此外，11月中旬APEC将于美国旧金山举行，市场焦点在于中美领导人是否会在时隔一年后会晤。

黄金技术分析：企稳1950-60支持将再攻2000美元关口

日线图显示，黄金反弹受阻2000美元关口后快速回落，盘中一度跌至时段低位1963美元，这为空头对下方重要支撑1950-60的测试，RSI显示超买，凸显金价存在修正需求。

整体而言，黄金上行趋势尚未出现明确反转信号，若黄金后续能有效企稳于1950美元上方，后续有望再度反弹挑战2000美元关口上方阻力。不过，若最终黄金有效击穿1950美元水平，或意味金价趋势逆转，并进一步打开下方空间。

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