根据交易商和伦敦证交所集团(LSEG)的数据，由于运费飙升和炼油利润下降，全球一些主要实物市场的原油价格走软，说明需求疲弱并可能传导至期货市场。

实物原油价格下跌可能预示着原油期货价格下滑。布伦特原油期货已从6月时的每桶略超70美元升至87美元以上，原因是OPEC+削减供应，最近更是由于市场担心若加沙地区冲突扩大，中东原油出口恐将减少。

西非两个最大的原油出口国--尼日利亚和安哥拉--仍有大量计划在11月装运的原油未售出。交易商表示，较指标原油的升水每桶下降了1-2美元，取决于原油品级。

“这可能是新阶段的开端，”FGE分析师戴维斯上周在谈到西非原油差价走弱时说，“从全球来看，需求将继续保持稳定，我们将看到非OPEC原油供应增加。到1月份，市场可能会开始看多。”

本月早些时候，非OPEC最大供应来源--美国的原油日产量达到创纪录的1320万桶。世界其他地区的实物市场也在走弱。根据伦敦证交所集团的数据，北海福尔蒂斯原油较即期布兰特原油升水BFO-FOT已从10月11日的每桶正2.48美元降至1.65美元；交易商指出，美国实物原油市场在过去一周也普遍走软。

一位不愿透露姓名的原油交易分析师说：“一般来说，北海原油走弱是因为利润率疲软，炼油商不想在年底前囤货。”

全球炼油利润疲软，尤其是汽油和石脑油，部分原因是美国夏季驾驶季节结束，美国汽油库存增加，以及原油成本上升。美国低硫和高硫原油品级均走弱，本周WTI米德兰原油WTC-WTM较美国原油期货的升水降至0.1美元，为12月以来最弱；西得克萨斯高硫原油则为贴水1.75美元，为3月以来最弱。

交易商说，西非原油需求要想回升，升水需要进一步下降。FGE的戴维斯称，否则石油产品的价格需要相应上涨。

一些西非原油在10月初创下了数月新高。但此后运费因地缘政治因素飙升，炼油商的利润空间缩小，从而拖累了需求。交易商和一位分析师称，截至周二，11月装船的尼日利亚原油还剩20-30船，安哥拉原油还剩约6-7船未售出，远超交易周期相同阶段通常预期的剩余量。另一位交易商说，市场“非常非常低迷”。第三位交易商认为：“市场正在下滑，利润率看起来很糟糕”


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