欧洲央行周四没有发出任何可能会让投资者感到不安的重大政策转变信号。此前投资者已经因为战争、油价和信贷紧缩等一系列风险而疲于应付。欧洲央行已将主要利率从2022年7月时的低于0%升至创纪录的4%，如今由于通胀放缓和欧元区经济恶化，央行暂停了这轮史无前例的加息周期。

这让金融市场松了一口气，因为最近几周以美国国债为首的政府债券收益率飙升，已让金融市场动荡不安。至关重要的是，欧洲央行没有讨论对一项关键的债券购买计划做出任何改变，该计划用于支持意大利等较为脆弱的成员国，最近几周这些国家的债券承压。

欧洲央行重申，根据1.7万亿欧元疫情时期购债计划而持有的债券到期后所得现金，将全部进行再投资，直至2024年底。几位决策者已经提出提前结束这些投资的建议，这可以让欧洲央行有更大的自由裁量权来决定如何投放这些资金。行长拉加德说，这个问题没有列入议程，让许多投资者感到宽慰。

同样，欧洲央行也没有讨论进一步削减商业银行存款利息的问题，路透此前曾报道，一些政策制定者正考虑在明年春季推动这一举措。

哥本哈根丹斯克银行首席分析师Piet Christiansen说，“拉加德的任务只有一个，她完成了任务。她不想另外生事，她也做到了。”

拉加德几乎没有谈到哈马斯和以色列之间的战争。欧洲央行是自10月7日冲突爆发以来首家制定政策的大型央行。迄今为止，投资者对这场冲突几乎没有表现出持续的反应。如果冲突升级，可能会威胁到能源供应，在各国央行试图遏制通胀之际推高通胀。

欧元区严重依赖能源进口，因此更容易受到地缘政治动荡的影响。周四的风险在于，任何有关油价的鹰派信息都可能提高进一步加息的预期。

相反，欧洲央行继续强调通胀放缓，这让投资者更加确信，9月份的加息是该央行最后一次加息。目前，市场预计本轮周期进一步加息的可能性不到10%。Algebris Investments基金经理Gabriele Foa表示，“总体而言，我认为这是相当鸽派的。欧洲央行开始不再那么担心通胀，而是更担心经济增长”。

拉加德强调，关于降息的讨论还为时过早，也不会说利率已经见顶。但交易员们坚持认为明年将降息


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