道明证券（TD Securities）的经济学家讨论日本央行（BoJ）的利率决定及其对美元兑日元汇率的影响。

鹰派 (10%)：完全取消 YCC
由于物价和工资上涨的良性循环正在启动，日本央行取消了 YCC，并为结束 NIRP 创造了条件。日本央行可能会上调 2204 财年核心通胀率预期，但更重要的是，2025 财年核心通胀率预期可能会达到 2%（此前为 1.6%），以反映日本已经摆脱了过去的通货紧缩。美元/日元 -2.5%。

基本情况（55%）：上限上调至 1.5%
日本央行将 10 年期日本国债的参考区间上限从 1%扩大至 1.5%，并可能提高其固定利率购买操作的利率。鉴于工资和物价的上行风险，日本央行可能会发出信号，表示这一调整是先发制人的举措。这一调整背后隐含的意思是，日本央行可能意识到，考虑到离岸行动，抑制收益率上升是一场艰苦的战斗，实际利率可能会因通胀预期升高而变得过于宽松。Ueda可能借此机会为 12 月结束 YCC 和 2024 年 1 月结束 NIRP 做准备。美元兑日元 -1%。

鸽派（35%）： YCC 政策未改变
日本央行维持 YCC 设置不变，并重申距离 2% 的物价目标还有一段距离。日本央行可能保留20 24 财年和 2025 财年核心通胀率<2% 的预测，以传达当前通胀压力是短暂的，不太可能持续的信息。美元/日元 +0.5%。

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