荷兰央行研究所G3经济学负责人布莱恩马丁指出,随着通货膨胀迅速消退,欧元区面临着经济衰退的风险。

Ea通货膨胀改善越来越可持续

数据证实了经济区通货膨胀的逐步和持续改善.在短期内,潜在价格压力的风险似乎会随着早期货币紧缩和经济活动疲软的滞后效应而下降。

尽管有这些下行压力,我们估计,如果目前每月核心的Hicp趋势持续到2024年,通胀将比欧洲中央银行的预测提前达到目标。

经济数据证实,货币紧缩正在有效发挥作用。国内生产总值(GDP)的增长是平稳的,部分原因是利率上升、银行贷款条件收紧以及信贷增长放缓。9月份,M3货币供应量下降了1.2%y/y,这意味着考虑到通货膨胀因素,年实际增长率为负。我们的计算估计,实际立方米的库存现在只比科维德之前的水平高出3.0%。非金融企业的信贷增长也大幅放缓(9月为0.2%y/y),实际值为负值。在其短暂的历史中,EA没有在信贷剧降期间逃脱衰退。

活动数据在Q4开始时感到失望。去年10月,复合型闪存PMI指数下跌了0.5点,至46.5点,为乌克兰战争爆发以来的最低点,也是2020年11月以来的最低点,当时由于科维德的原因,经济部分陷入了停顿。在GFC之后,当EA在债务危机中受到阻碍时,复合PMI目前处于一个水平。从历史上看,这一经济活动的衡量标准并不比全球化学品理事会和大流行病时期低。它反映了制造业和服务业的困难经济条件。

中国经济复苏的疲软也是出口需求疲软的原因之一。今年前8个月,对中国的出口下降了0.7%。中国是欧盟第二大出口目的地。与此同时,对其他主要亚洲伙伴的出口也很疲软。对日本和韩国的出口下降了5.5%,下降了1.8%。它们各自占中国出口总量的大约25%。

信息来源：FXStreet

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