随着欧元区第三季度GDP数据环比下降0.1%,欧洲经济似乎将在2023年下半年陷入小幅收缩。从各国来看,意大利和法国避免了收缩,而德国的GDP也同样下降了-0.1%。虽然德国GDP数据加上疲弱的10月份PMI(第三季度平均综合PMI为46.4)描绘了一幅黯淡的前景,但更广泛的IFO调查显示,随着对当前形势的预期和评估上升,形势没有那么糟糕。在欧元区,10月份的采购经理人指数出人意料地下跌。制造业和服务业PMI均低于预期,分别为43.0和47.8,处于收缩区间,而新订单也依然低迷。我们将“软着陆”作为基本情况。然而,“软着陆”故事面临的一个风险是,经济活动突然下降得太快——就像目前制造业的情况一样——或者工资增长再次提速。
10月份,令人意外的正面通胀继续出现,总体通胀率同比2.9%(9月份为4.3%),而核心通胀率同比小幅下降至4.2%(9月份为4.5%)。下降压力主要来自去年能源价格大幅上涨带来的基数效应。然而,月度变化描绘了一幅非常积极的画面,在商品通胀下降的推动下,核心通胀率连续第二个月低于0.2%。相反,在工资高企的背景下,服务业通胀有所抬头,表明尽管月度价格出现正增长,但斗争尚未结束。尽管失业率从6.4%的历史低点小幅上升至6.5%,但服务价格仍有上行风险。劳动力市场持续吃紧、即将到来的“飓风Niño”推高食品价格、地缘政治不确定性以及高于预期的能源价格仍是通胀前景的主要上行风险。
在10月份的会议上,欧洲央行一如预期地决定维持政策利率不变,这是自2022年6月以来的首次。令人惊讶的是,欧洲央行管理委员会没有提及全面结束公私合作再投资。相反,拉加德强调了这样一个事实,即在足够长的时间内将利率维持在当前水平,可能会对降低通胀做出重大贡献。此外,拉加德强调,进一步加息可能是必要的,尽管他们的基本情况预计不会加息。展望未来,我们仍然认为欧洲央行已经结束了其加息周期,并预计将于2024年夏季开始降息。欲了解更多详情,请参阅10月26日欧洲央行评论快讯。
近年来,欧盟与中国之间的贸易紧张局势升级,原因是欧盟对中国采取了更具对抗性的态度,推出了几项降低风险的举措。在欧盟委员会2023年国情咨文演讲中,欧盟主席乌苏拉·冯德莱恩宣布对来自中国的电动汽车(EV)进行反补贴调查。这一决定加剧了欧盟与中国之间发生贸易争端的风险,中国商务部直截了当地宣布此次调查是“赤裸裸的保护主义行为”。鉴于双方都变得更加好战,我们强调欧盟与中国的贸易关系可能进一步恶化,有可能导致真正的贸易战。这种情况可能会严重损害欧元区经济,因为中国是欧元区最重要的贸易伙伴之一,而欧盟从中国的进口近年来显著增加。
信息来源:FXStreet
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