无惧阶段行情低迷，近期资金布局银行板块的态势十分明显。上交所数据显示，银行ETF（512800）昨日（11月8日）再获资金净流入4802万元，近3日累计吸金1.43亿元。

　　近期市场酝酿反弹迹象频出，行情风格暂未明朗，银行板块缘何获资金青睐？

　　首先，经济复苏的大方向是明朗的，银行作为典型的顺周期板块，其市场表现与经济周期紧密相关，伴随着宏观经济的持续修复，银行板块景气度有较大的提振空间。

　　其次，相较于其他板块，银行板块也有自身的独特优势：

　　价值长期低估。截至目前，42家上市银行均处于破净状态，中证银行指数市净率PB仅0.52倍，低于指数发布以来超99%的时间区间。长期以来资产质量担忧是压制银行股估值的核心因素，城投债和地产风险在政策护航下持续向好，市场对银行资产质量的担忧有望缓解。

　　商业银行业绩波动较低。2022年上市银行整体ROE为11.19%，在31个申万一级行业中排名第5，远高于所有行业平均水平4.27%；2020-2022年中证银行指数ROE均在10%以上，表现稳健。

　　稳定的高股息率。数据显示，2022年宣布分红的40家上市银行年度分红总额超5800亿元，再创历史新高；以9月28日收盘价计算，40家上市银行股息率平均数达5.18%。在市场风格不定的背景下，配置银行股享受股息收益或相对稳定。

　　此外，除了板块的基本面情况，资金选择进场布局，或也与当前时机下的内外环境有关。分析人士指出，银行板块已迎来三底渐进，较佳的时间窗口或至。

　　政策底：央行在二季度货币政策执行报告中首次提出呵护商业银行合理利润和息差水平，监管态度趋于稳定银行盈利，且地方化债和地产优化政策频出，为银行估值修复创造有利的外部条件。

　　业绩底：机构普遍认为2023年三季度或为上市银行的业绩筑底期，伴随着去年同期进入低基数期，四季度中收有望见底回升。

　　市场底：岁末年初往往是银行板块容易表现好的时间窗口，因为此时稳增长诉求较强，银行宽信用力度较大。

　　展望后市，华泰证券表示，我国银行业经营稳健，拉长周期看上市银行A/H平均股息率保持在4%/5%左右的高稳定性，低估值+低仓位+高股息有望持续吸引中长线资金流入。汇金增持提振信心，稳地产、一揽子化债方案筑牢政策底，有望驱动板块行情。

　　看好银行板块估值修复行情的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行兴业银行西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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