根据区块链分析公司Glassnode跟踪的数据，至少一年前比特币(BTC)上一次活跃在链上的流通供应量的比例达到了70.35%的历史新高，超过了7月份69.35%的前一个峰值。

根据反身性研究(Reflexivity Research)，这一历史新高反映了“在2021年创下历史新高后，在加密范围的传染和宏观逆风之后，比特币持有人的强烈信念”。

在两年、三年和五年内，供应链上没有移动的供应百分比也处于各自的历史高点。这表明，即使今年比特币价格已上涨逾一倍至37000美元，长期投资者也无意抛售。

Reflexivity Research在给客户的一份报告中表示，“虽然更高的价格最终会刺激新的卖家，比特币在同一时期上涨了100%以上，但比特币持有者似乎不打算在这些价格水平或任何时间内抛售库存。”

然而，一旦比特币通过基于现货的交易所交易基金(ETF)和现金结算期货等替代投资工具的金融化加速，这些指标可能无法描绘出准确的画面。

例如，在ETF案例中，发行者在授权参与者的帮助下，将汇集加密货币并将其转移到保管处，在那里它处于闲置状态(不活动)。然而，投资者仍将通过ETF单位在交易所进行看涨/看跌交易。

5