圣路易斯联储最新研究显示，美联储还需要近四年的时间才能弥补历史性的运营亏损，并开始重新向美国财政部输送利润。

这些亏损是美联储加息周期的产物。在这一周期中，美联储大幅提高利率目标，同时缩减资产负债表规模，以使货币政策足够紧缩，拉低高通胀。

这两项政策行动使得美联储在2022年9月开始亏损。美联储用一种被称为递延资产的会计指标来衡量净负收益情况，截至11月22日，递延资产为1,204亿美元。

在美联储看来，必须先弥补递延资产，然后才能恢复向财政部返还超额收益。美联储一再强调，亏损绝不会影响其运作和执行货币政策的能力。

圣路易斯联储的研究估计，它将在2027年中弥补递延资产。

美联储亏损在其历史上基本上没有先例。美联储通过向金融部门提供服务以及公债和抵押债券持仓带来的利息收入赚取资金。美联储赚取的任何超出其运营开支的收入都会返还给财政部。

货币政策前景的不确定性使估计最终亏损规模、何时停止亏损以及美联储何时弥补递延资产并开始向财政部返还资金变得更加复杂。

一些民间部门分析师认为，净亏损将在1500亿至2000亿美元之间触顶，可能在2025年达到这一水平。今年早些时候，纽约联储估计，美联储将在2025年恢复盈利，从而可以开始偿还递延资产


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