投资者对原油价格前景越来越悲观，人们越来越怀疑OPEC+产油国的减产力度是否足以抵消非OPEC国家的产量增加和经济前景恶化的影响。

但许多专业基金经理对成品油价格更为乐观，尤其是美国汽油和柴油，他们预计低库存将确保成品油价格继续强于原油。

在截至11月21日的七天里，对冲基金和其他基金经理在六种最重要的石油期货和期权合约中仅卖出了相当于300万桶的原油。

原油销售(减少2500万桶)，包括布伦特原油(减少1600万桶)，纽约商业交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)西德克萨斯中质油(WTI)(减少900万桶)，被成品油购买(增加2100万桶)所抵消，包括美国汽油(增加1300万桶)和欧洲柴油(增加1000万桶)。

原油合计持仓量已降至仅2.25亿桶，处于最低百分位，距离2013年以来的历史低点不到2000万桶。由于美国石油产量持续攀升，NYMEX和ICE WTI原油的仓位特别低，仅为7000万桶(为2013年以来所有周的第二百分位)。

基金经理已连续八周卖出WTI原油，自9月底以来共减仓2.16亿桶。因此，与6月底沙特及其OPEC+合作伙伴实施进一步减产之前一样，基金对原油的看跌程度几乎与当时一样。

相比之下，燃料持仓量为1.14亿桶(第51百分位)，其中大量持仓集中在美国汽油(6,400万桶)和美国柴油(3,300万桶)。基金已连续五周买入汽油，自10月中旬以来共增加了3,800万桶。

对冲基金和其他基金经理卖出了相当于2,360亿立方英尺的天然气期货和期权，交割地为路易斯安那州的亨利港(Henry Hub)。过去三周的抛售总量达到9,580亿立方英尺，使净头寸降至9月底以来的最低水平。

因此，天然气净持仓削减到只有150亿立方英尺的净空头，在2010年以来的所有周数中仅排在第31百分位。基金经理多次建立看涨天然气多头头寸的努力，因气温高于平均水平和产量强劲增长而受挫


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