市场降息预期现在已经很远了。在美国，美联储已经处于会前封锁期，因此价格正在等待数据的证实。欧洲央行似乎放弃了更积极反击的最后机会——当理事会难以达成共识时，微观管理的愿望可能会受到限制。

美联储下调预期等待数据验证

随着前端利率上升约10个基点，美国国债在昨天的交易中表现平平。上周五，美联储的降息折扣已深化至2024年期间大幅宽松135个基点。现在已经脱落了一点。

美联储现在正处于会前封锁期，因此下一步的线索将不得不来自数据。关键信息将是周五的就业报告。对极早期削减的预期——如3月会议上提出的50%的可能性——对我们来说似乎有些牵强，如果一致认为18.6万是正确的，那么就业数据不太可能提供这种验证，高于上个月非常疲软的15万。但市场似乎对下行意外更为敏感。

欧洲央行似乎放弃了抵制激进降息定价的机会

与美联储不同，欧洲央行(ECB)本周仍有很大一部分时间在下周会议前引导预期。但欧洲央行方面似乎并没有强烈要求“纠正”市场定价，尽管这显然与官方的长期高利率路线相冲突。欧洲央行副总裁路易斯·德·金多斯承认，最近的通胀报告是一个积极的惊喜，但也表示，现在宣布胜利还为时过早。他呼吁保持谨慎，并指出欧元区部分地区的工资涨幅仍然很大。今天上午，伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)在接受路透社采访时也证实，鉴于通胀率“显著”下降，进一步加息可能不会被考虑在内，但也警告说，鉴于通胀率的快速变化，引导市场利率走势过于超前。

欧洲央行预计，市场认为3月份降息的可能性超过50%，未来一年的总体宽松幅度为135个基点。但与此同时，让我们到达那里的市场反弹在很大程度上是由通胀预期下降推动的——在欧洲央行看来，这是一种正确的驱动力，尽管有点过于旺盛。这也意味着，将实际利率作为衡量有效政策立场的标准，我们仍高于7月份以来的平均水平，仅略低于中长期利率的平均水平。

欧洲央行可能也不太想进行微观管理，增加市场波动，因为市场似乎已经进入年底。例如，在长期利率方面，随着德国、法国和西班牙本周举行最终拍卖，政府债券供应正在放缓，这很可能支撑较低的收益率。从某种程度上说，定价是受美国动态的影响，本周的关键数据会带来很多变化。

信息来源:FXStreet

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