渣打银行：石油和大宗商品市场的情绪与2023年初非常相似。石油交易员担心，今年的市场过剩将超过去年。交易员预计，这一次需求疲软的主要来源将是美国和欧洲，而不是亚洲国家。

石油市场继续陷入僵局，到目前为止，油价在新的一年里没有取得任何显著的增长势头。渣打银行的大宗商品分析师已经进行了一次有趣的观察，近月布油已经连续12个交易日触及77.97美元/桶，其中包括2023年的最后一个交易日。渣打银行表示，这种情况在短期内不太可能改变，其专有的机器学习模型SCORPIO预测了下周油价的微小变化。

上周，渣打银行报告称，石油和大宗商品市场的情绪与2023年初的情况非常相似。2023年初，基金经理看好黄金、汽油和铂金，铜中性，但非常看空原油和钯。他们大部分是对的：大多数能源大宗商品在年底都大幅下跌，取暖油、煤炭、汽油、乙醇和精炼油价差均录得两位数的跌幅。WTI原油和布油收于较高的个位数跌幅，而天然气期货价格下跌近一半。与此同时，金价出现了两位数的涨幅，而钯金则下跌了40%。渣打银行透露，原油和金属的仓位与一年前的水平非常相似。专家们表示，其他大宗商品的人气也基本保持不变，白银和馏分油的人气和仓位较一年前发生了重大变化。渣打银行表示，多数大宗商品市场再次出现需求悲观的明显模式。石油交易员担心，今年的市场过剩将超过去年，关键的区别在于，交易员预计，美国和欧洲，而不是亚洲国家，将是这一次需求疲软的主要来源。

能源股新年也开局不利，能源精选板块SPDR基金（NYSEARCA:XLE）今年迄今下跌5.5%，而标准普尔500指数仅下跌0.2%，但仍有机会。高盛曾报告称，随着利润率的提高，定价权弱的公司股票通常表现会更好，并指出，这类股票目前的市盈率比定价权强的股票低14%。高盛认为，随着利润率的增长，Ovintiv公司（NYSE:OVV）和Chesapeake能源公司 （NASDAQ:CHK）可能成为表现优异的能源股。

油价也受到利率的压力。由于不确定美联储何时降息以及降息幅度，商业利率在过去三周一直在上升，这一趋势已经使美元走强。在去年12月举行的上一次会议上，美联储宣布，近两年来对抗通胀的战斗几乎取得了胜利，今年将进行一系列降息。市场已经预计有71.4%的可能性，即3月份至少降息25个基点，到2024年底降息多达七次。

不幸的是，最新的通胀数据表明，美联储可能不会像交易员希望的那样激进。由于能源、食品和租金成本的上升，12月份CPI再次加速上涨。

华尔街调低了今年可能的降息次数预期。

高盛预测，美联储将在2024年总共降息五次。策略师写道：“美联储将很快开始降低基金利率，最有可能在3月份。毕竟，鲍威尔主席在12月13日的新闻发布会上表示，委员会希望远在通胀降至2%之前就降息。不过，我们预计今年仅降息五次，低于目前市场预期所反映的六到七次，我们认为50个基点降息的可能性很低。”

美国银行和瑞银则更为悲观，它们预计今年将降息四次，从5月开始。富国银行非常看空，经济学家们预计仅三次降息。

值得庆幸的是，最新的季度经济预测显示，大多数联邦公开市场委员会（FOMC）官员预计，降息将一直持续到2026年。