中信证券研报表示，金饰需求景气度高，消费意愿持续高涨。性价比偏好下，随着黄金工艺快速迭代、金饰产品丰富度大幅提升，黄金时尚化或将推动金饰持续抢占非金份额；当前宏观经济不确定性增加，黄金投资需求或将持续高企。黄金时尚化过程对部分品牌造成阶段性挑战，产品结构及商业模式均发生较大调整，但随着镶嵌类产品占比降至较低水平，伴随着产品结构变化的商业模式调整将基本完成，品牌运营将更为稳健。目前板块估值处于历史中低水平，随着行业竞争重心从渠道提升至产品，板块估值有望整体上行。