本周外汇市场美元指数波动扩大，期间跨度在102-104点之间宽幅震荡，最终收盘守住103.9655点，比较开盘103.5305点微弱升值，其中美国就业数据刺激美元升值较强。因此，欧元跌至1.07美元，英镑回到1.26美元，瑞郎稳定0.86瑞郎，日元贬值148日元，加元维持1.34加元，澳元稳定0.65美元，新西兰元下至0.60美元。我国人民币内在贬值刺激因素来自股市下跌较大，但最终守住7.20元不破与政策节制立场有关，但离岸偏激性依旧，最终两地收官呈现7.19元和7.21元近300点的差异。期间在岸升值至7.16元，离岸贬值偏向7.21元。

当前美国经济利好强劲是关键，进而对美联储降息预期制衡逆转特点更突出，美国就业数据改善超预期是美元被迫升值并节制升值之重点。

1、美联储例会矜持利率态度逆转降息预期。美联储年度首次例会引起关注是一周焦点，实际结果与预期一致并无市场冲击，但预期逆转则是一周指标动荡重要因素。目前美国几方态度基本一致，美联储既加息又降息将是年度最大的不寻常因素。其中美联储主席坚持自我宗旨立场坚定而明确，周三美联储例会之后鲍威尔指出，“‘我不会受欺负，我们说了算。”这已然明确美联储不赞成市场极端降息预期。之前美国财长耶伦也表明，美联储货币政策是成功的，美国经济避免衰退与美元货币政策有关。而美国前财政部长萨默斯表示，经济在美联储大力收紧政策的情况下持续强劲，这使得中性利率已上升的可能性增大。“我们的经济在利率方面具有很大潜在实力，这在一段时间前看起来是不太可能的。”他表示，关于中性利率因财政赤字而上升的观点，以及支出目前对借贷成本水平敏感度降低的观点“倾向于得到证实”。此外，萨默斯表示，他欢迎财政部长耶伦上周对利率是否会回到疫情前低水平的质疑—这标志着她看法的转变。他表示将关注拜登政府与财年预算提案一起发布的新预测。由此，芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，交易预计美联储3月降息几率为20%，5月降息几率从92%下降至78%。

2、美股与美国经济支持加息氛围与条件超预期。一周道指最高上涨至38783.62点，标普上涨至4975.29点，两个数据均刷新盘中历史最高纪录。美国三大股指均创新涨幅，道指一周上涨1.43%，标普涨1.38%，纳指涨1.12%，股指连续上涨局面已经为第四周。截止2月2日的14周美股三大指数指数呈现13周涨幅。尤其周末美国就业数据向好更是美股与美元重要刺激因素。美国劳工统计局报告显示，美国1月非农就业总人数增加35.3万，与去年12月的33.3万人增幅相似，为2023年1月以来最大增幅，预估为增加18.5万，前值为增加21.6万。美国1月失业率3.7%，预期3.80%，前值3.70%。尤其平均时薪在12月增长0.4%后1月增长0.6%。过去12个月中，工资在上月上涨4.3%后再上涨4.5%。美国就业人数出乎意料强劲和就业稳定是美元升值诱因和支持重点。美国劳工统计局指出，1月就业增长主要存在于专业和商业服务、医疗保健、零售贸易和社会援助领域。采矿、采石、石油和天然气开采行业的就业率下降，这预示美国调整新参数的服务价格上涨将是美联储不降息、要加息的重要数据支持。美国1月非农就业数据后，市场交易降低美联储降息预期。之前美国制造业数据向好也是美国经济支持加息的条件，市场预期美联储加息炒作性得以证实。

3、国际环境变数充满预防性与备应性超调强上涨。近期石油价格下跌与黄金价格微调或是一种迎合性或防御性反涨的铺垫与备应参数。毕竟黄金上涨的客观因素在加剧紧张局面，地缘冲突升级对峙依然是黄金上涨必然性。而国际石油价格下跌与目前石油减产、石油运输风险并不匹配，其中1月国际石油价格两地分别上涨6-8%的现实已经预示石油价格上涨迫在眉睫。目前经济环境与贸易状况比较之间优良和不良交错复杂，IMF上调今年世界经济增长预期至3.1%与国际贸易环境压低增长水平背离较大，IMF预计富裕国家的全球投资将越来越多流向发达经济体，这将损害需要外国投资刺激经济发展的发展中国家。而WTO首席经济学家奥萨表示，由于全球经济疲软，以及苏伊士运河航运中断的潜在影响，WTO可能将下调2023和2024年贸易增长预期。WTO在去年10月曾预测，2023年全球贸易将增长0.8%，今年则将增长3.3%，但WTO现在认为，今年的增长正受到地缘政治紧张局势的威胁，例如胡塞武装持续对红海地区的货船发动袭击，迫使更多航运公司绕道非洲好望角，这样虽然更安全，但航程更长、成本更高。预计未来几年全球贸易增长速度将低于全球经济增长速度，从而扭转多年全球经济一体化趋势，全球贸易前景将受到打击。

预计下周美元侧重利好因素之后的预期争论与炒作不良为主，其中包括美国债务赤字长周期因素的担忧，进而美元贬值动向或是发力重点。尤其美股回调与美债迂回将是美元贬值关联参数，欧元和英镑、加元和日元升值配合被动跟进将是美元贬值侧重。

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