上周五，标准普尔500指数(S&P 500)连续第二周下跌。本轮股市低迷主要是受科技股承压推动，因通胀担忧持续维持，并在美联储(fed)即将召开的政策会议前成为焦点。
然而，股市仍在历史高点附近徘徊，上周美国股票基金资金流入达到创纪录水平。然而，通胀数据是否注定要破坏这场盛宴?
美国经济数据为美联储(fed)呈现出一幅复杂的状况。目前，美联储正努力在控制通胀压力与支持经济增长之间取得微妙的平衡。一方面，1月和2月通胀超出预期，长期价格增长预期仍然偏高。批发价格也出人意料地连续两个月飙升，而替代通胀指标的如“超级核心”指标，表明通胀水平持续处在高水平。
此外，除非通胀月率明显迅速的回落，否则今年可能通胀年率处在上升当中，美联储本身会处于降息的境地。
然而，有迹象表明，实际上仍存在着潜在的负面因素。尽管劳动力市场看似强劲，但消费者信心已趋于稳定，显示出潜在的担忧。此外，紧张的迹象正在出现，循环信贷维持高水平利率可能开始影响消费者支出。零售销售数据显示，1月和2月的消费势头明显放缓。
事实上，在这种不明朗的经济环境中，诸多负面因素可能对就未来政策调整达成共识构成挑战。考虑到这种复杂性，美联储可能不会在3月份的会议上大幅调整点阵图。市场对2024年降息的预期仍与去年12月预测的75个基点一致，表明较早前实施更激进宽松政策的预期发生了显著转变。这一调整反映出市场做出了重大让步，此前市场已消化了大幅下调利率的预期。
也就是说，上周五股市下跌，美元走高。这表明投资者预计鲍威尔将提供反映当前通胀形势的最新信息，这意味着美联储主席鲍威尔可能会倾向于鹰派立场。事实上，通胀顽固高企表明，美联储放宽货币政策的意愿可能会减弱，这可能体现在“点阵图”上。
但是，如果鲍威尔选择在最近消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)公布之前重申谨慎和温和的基调，那该怎么办？在这种情况下，鲍威尔重申谨慎温和的语气可能会被解读为美联储对第一季度通胀数据给予过多重视的信号。这种不情愿可能源于数据中潜在的季节性偏差以及2023年下半年取得的进展等因素，因此今年排除三次降息可能还为时过早。
事实上，鲍威尔可以选择提醒投资者，美联储一直在提出，实现2%通胀目标的旅程将不是一帆风顺的，有时是具有挑战性的。在这种环境下，鲍威尔可能会寻求强调美联储长期释放的信息，并向市场保证，最近的通胀形势符合预期。
