欧洲央行周四公布的会议记录显示，该行决策者大多对通胀率将继续下降有信心，但鉴于一系列负面的意外情况，一些人对上月降息感到不安。

欧洲央行于6月6日降息，但表示在对明年通胀将向目标迈进更有信心之前，任何后续降息的时机都是未知数。最近几周，决策者们已明确表示，鉴于服务成本居高不下，欧洲央行7月18日的会议会按兵不动，但9月仍有可能。

“一些委员认为，自上次会议以来获得的数据并没有增强他们对通胀率将在2025年达到2%目标的信心，”会议记录称，“（这）表明降息并不完全符合依赖数据的原则，本次会议有维持利率不变的理由。”

尽管如此，除奥地利央行行长霍尔茨曼(Robert Holzmann)外，所有与会者最终都同意降息。不过，仍有一些人认为，工资增长意外上行，通胀似乎比预测的更加有粘性，因此风险偏向于通胀读数比预测的更高。

他们说“这表明未来的通胀粘性会更大，这可能会在一段时间内增加价格压力，即使工资本身是一个滞后指标”。

“因此，在使通胀率回归目标方面的任何进一步延迟都会使未来继续锚定通胀预期变得更加困难，”一些委员认为，“所有这些都表明，作为通胀降温的最后阶段，最后一英里是最困难的。”

欧洲央行表示，“多数委员”对通胀有望在2025年底回落至2%的目标表达了持续或增强信心。

投资者目前认为，今年剩余时间内欧洲央行还将降息约43个基点，到2025年底将降息约110个基点，即降息四到五次。这将使3.75%的存款利率接近被许多人视为“中性”政策立场的2.0%-2.5%的区间。

主要的担忧是，通胀率仍然波动过大，欧洲央行无法确保通胀率会像预测的那样在2025年底降至2%。工资增长仍然很高，劳动力市场短缺加剧了对持续收入压力的担忧。这可能会使国内通胀长期化，并使整体物价增长高于欧洲央行2%的目标。但是，工会已达成的多年工资协议正在增强人们的预期，即工资增长将呈下降趋势，从5-6%的区间向欧洲央行认为符合其通胀目标的3%靠拢


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