在即将召开的杰克逊霍尔会议上，各国央行行长将齐聚一堂，讨论货币政策。今年主题是“重新评估货币政策的有效性和传导”。Piper Sandler预测，美联储主席鲍威尔不太可能在杰克逊霍尔研讨会上发出降息50个基点的信号。

有关杰克逊霍尔经济研讨会四大问题

1．为什么央行行长们要在杰克逊霍尔开会？

杰克逊霍尔经济研讨会是全球央行行长的年度会议。会议在怀俄明州的杰克逊霍尔举行，由联邦储备银行堪萨斯城分行主办。

美联储、英国央行、欧洲央行和其他机构的官员将在此次年度会议上会面，讨论重要问题，约有120名与会者，其中包括媒体成员。

2．为什么杰克逊霍尔会议很重要？

近年来，各国央行行长在会议上就全球经济和货币政策发表了重要声明。这一事件之所以受到密切关注，一定程度上是因为它发生在8月下旬，这是一年中较为安静的时间，经济数据相对较少，主要企业财报也已发布。

在之前的会议上，时任美联储主席发表了重要讲话。2010年，当时的美联储主席伯南克提出了进一步放宽政策的选项，这被视为进一步量化宽松的信号。2012年，他曾对市场表示“严重担忧”，随后推出了第三轮量化宽松政策。

现任美国财政部长耶伦在2016年担任美联储主席期间发表讲话，为市场准备更多加息做好准备。加息从2016年12月开始，一直持续到2018年。

3．今年的主题是什么？

今年年会的主题是“重新评估货币政策的有效性和传导”。

这一次，会议可能会看到来自美国、英国和欧元区的央行行长讨论进一步放松货币政策的前景，即降息。美联储利用最近一次会议维持政策不变，但鲍威尔为9月份降息打开了大门，原因是美国物价压力放缓，且有迹象显示劳动力市场疲软。

英国和欧元区央行行长可能会走上类似的道路，而日本央行行长可能会就近期日本加息以及8月初发生的相关市场波动发表评论，从而引起关注。

4．市场影响是什么？

央行行长们发现自己目前处于一个棘手的境地。投资者可能很高兴听到有关降息的言论，尤其是考虑到最近的美国就业报告，但鲍威尔和他的其他官员将需要避免暗示他们担心各自的经济持续疲软。

如果他们能成功施展这一招，在传达降息预期的同时不暗示更有可能出现衰退，那么可能会看到美国股市延续近期的强劲表现。

所有的目光都将集中在美元上——由于对美国降息的预期上升和美国CPI数据走弱，美元继续下跌。最近的跌势已稳定在3月份以来的低点102附近，但收盘价低于这一水平可能会开启进一步走软的道路。？

值得注意的是，Piper Sandler的策略师在上周的一份报告中表示，美联储主席鲍威尔不太可能在杰克逊霍尔研讨会上发出降息50个基点的信号。鲍威尔可以简单地更新最近的联邦公开市场委员会声明，增加一个短语，比如“委员会正在获得更大的信心”，即通货膨胀率正在降至美联储2%的目标。Piper Sandler表示：“更大胆的建议可能是‘在即将召开的会议上降低目标可能是合适的’。”该公司的策略师们认为，由于9月份之前还有更多数据要公布，鲍威尔可能会犹豫是否要赶在联邦公开市场委员会之前采取行动。