上周五，因日本央行的鹰派程度不及预期令日元承压，美元指数有所反弹，但在美联储理事沃勒表示可能支持再次降息50个基点后回吐部分涨幅，未能成功收复101关口，最终小幅收涨0.106%，报100.74。美债收益率盘中跳水，最终小幅收涨，基准的10年期美债收益率收报3.744%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报3.614%。美股三大股指涨跌不一，道指小幅收涨0.09%，标普500指数跌0.19%，纳指跌0.36%。高通(QCOM.O)跌2.87%，英特尔(INTC.O)涨3.31%，有报道称两家公司洽谈并购事宜。

　　周一风险预警

　　☆ 15:15-16:30，法国/德国/欧元区9月制造业PMI初值；英国9月制造业/服务业PMI；

　　☆ 20:00，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；

　　☆ 22:15，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话；

　　☆日本-东京证券交易所因秋分节休市一日。

　　美联储上周三宣布大幅降息50个基点，启动了新的宽松周期，这为金价的上涨提供了重要支撑。降息通常会导致货币贬值，从而提升黄金的吸引力，吸引投资者转向黄金以对冲通胀和货币贬值风险。根据CME“美联储观察”，市场对美联储在未来几次会议上继续降息的预期较强，11月降息25个基点的概率为49.0%，降息50个基点的概率为51.0%。这一预期为黄金市场提供了强劲的支撑。

　　然而，投资者也需关注美联储内部对降息幅度的不同解读。美联储理事沃勒和鲍曼的观点存在明显分歧，沃勒认为通胀疲软，需更快降息，而鲍曼则担心降息幅度过大可能发出错误信号。这种内部的不确定性可能在未来影响市场对黄金的需求。

　　除了货币政策外，中东地区的紧张局势也在推动黄金需求。上周五，以色列对贝鲁特的空袭导致多名真主党高级指挥官被击毙，冲突急剧升级。以色列誓言将继续进行军事行动，以确保北部边境的安全。这一系列事件引发了市场对地缘政治风险的担忧，进一步推动了黄金的避险需求。

　　以色列与黎巴嫩真主党之间的冲突升级，使得投资者对黄金的避险需求加大。真主党表示将继续与以色列作战，直到以色列同意在加沙停火。这种持续的紧张局势使得投资者对黄金的需求进一步增强，推动金价上涨。

　　尽管黄金价格持续上涨，但也有分析师指出，创纪录的涨势可能会出现修正。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，尽管市场仍有买盘活动，但金价的持续上涨可能会影响中国和印度这两个最大黄金消费国的零售需求。德国商业银行在一份报告中也指出，金价的涨势“不应永远持续下去”，并预计美联储在接下来的两次会议上将仅降息25个基点。

　　金价上周五首次突破2600美元大关，并一度刷新历史高点至2625.61美元/盎司。目前市场延续美国进一步降息押注和中东紧张局势的影响。今日投资者短线关注下方4小时支撑区域，回调企稳后继续做多黄金。同时本周投资者需要重点关注即将公布的美国PCE数据，这是没美联储重点关注的通胀数据，对未来的美联储货币政策有着重大影响。其次，地缘政治局势的变化也将继续影响黄金价格。中东地区的冲突是否会进一步升级，可能会影响市场情绪，进而影响黄金的避险需求。

　　降息通常会刺激经济活动和能源需求，但市场仍然对美国劳动力市场的疲软表示担忧。上周美国原油库存降至一年以来的最低水平，为油价提供了进一步支撑。

　　在需求方面，亚洲大国的经济放缓迹象令原油价格受到压制。8月份，该国炼厂产量连续第五个月放缓，工业产出增速降至五个月最低水平。此外，亚洲大国还发布了本年度第三批、可能是最后一批燃料出口配额，表明炼油厂的利润率不足以支撑进一步的产量增加。

　　在供应方面，美国能源公司在前一周增加钻井平台数量后，近期又恢复削减石油和天然气钻井平台数量。数据显示，截至9月20日当周，石油和天然气钻井数量减少了2个，至588个，且总体数量与去年同期相比减少了42个，降幅为7%。这意味着，尽管在2022年和2021年钻井数量大幅增加，但2023年却出现了约20%的下降。

　　中东地缘局势的升级进一步增强了市场对原油供应减少的担忧，继续对油价形成支撑。以色列与真主党之间的激烈交火引发了市场对潜在冲突升级的关注。以色列军方在过去一周内对黎巴嫩南部进行了大规模轰炸，真主党也对以色列发射了火箭弹。这种不断升级的冲突可能会影响到中东地区的石油供应，导致油价上涨。

　　联合国驻黎巴嫩特别协调员指出，该地区正处于“灾难的边缘”，强调军事解决方案无法确保任何一方的安全。真主党表示将继续与以色列作战，直到达成停火协议，这种不确定性无疑会继续影响市场情绪。

　　两大原油油价上周均上涨超过4%，实现了周线两连阳，这得益于美国降息和美国供应下降。今日短线原油关注下方1小时上升趋势线的支撑区域，油价短线回调企稳后，继续做多原油。同时投资者需要关注本周美国等西方国家的制造业PMI数据，这个数据将揭示通胀和经济最新动态，对油价产生重要影响。

　　此外，随着全球经济复苏的进程，尤其是主要消费国的需求变化，也是影响油价走势的关键因素。

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