① 许多日元观察人士认为,日本和美国之间仍然较大的利差是日元持续疲软的原因,特别是考虑到特朗普可能采取的通胀政策。进出日本的贸易和投资流动虽然不那么引人注目,但同样具有影响力。日本第三季度经常项目盈余为 8.97 万亿日元(575 亿美元),但这被直接投资和证券投资流出所抵消。9 月份,随着交易员平仓日元融资的套利交易,日元兑美元汇率升至 14 个月高点,但此后已贬值约 10%;
② 美国银行驻东京的日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示,“直接投资和证券投资正在抵消经常项目盈余”,限制了日元的潜在涨幅。鉴于大部分盈余来自初次收入,并被再投资于海外,“如果只看经常项目余额,很容易误入歧途。”经常账户衡量出口和进口,以及其他跨境流动,包括工资和投资回报。日本第三季度初次收入盈余达到创纪录的12.2万亿日元,其中大部分是投资回报。这抵消了商品和服务的赤字,并增加了经常账户盈余;
③ 东海东京情报实验室有限公司高级固定收益和外汇策略师Hideki Shibata表示:“贸易平衡赤字导致日元抛售,以满足外币需求。这一趋势将持续下去。”除了投资组合流量外,这些数据还反映了直接投资,即日本企业出于商业目的引入的资金,而日本是主要经济体中最低的国家之一。 东京 NLI 研究所高级经济学家 Tsuyoshi Ueno 表示,“海外公司的进入壁垒很高,对于在日本创业的海外企业来说,商业环境很复杂,而且由于日本的增长率较低,市场不会扩大”
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