今天FU2403合约上涨159元/吨，涨幅5.2%。今日的大幅上涨，主要跟仓单有关。当前FU仓单不多，且传闻质检有问题，短期FU2401合约交割受阻，主力FU2403合约跟涨，中期来看，随着进口船舶到港，该问题将得到解决，FU2403合约将回归基本面。11月份俄罗斯高硫出口环比小幅下降50万吨，12月沙特高硫净进口量处于季节性高位，但根据炼厂检修计划表，未来1到2个月，中东的检修产能将下降，高硫出口预期增加。12月份欧洲检修炼厂陆续开车，当地紧张的高硫基本面得到缓解，ARA库存回升至高位。因此，中期来看，需留意供应端的增量。此外，特朗普上台后，伊朗制裁问题和俄乌进展情况都会干扰高硫的走势。本周拜登声称将在特朗普上台前收紧对俄罗斯石油产品出口的制裁，但具体细则尚未确定。昨日乌克兰袭击了俄罗斯的一处油库，并未波及输油管道，短期油品供应暂无实质性影响。