日本股市在 2024 年经历了辉煌的一年，但对于以美元为基础的投资者来说，情况却有所不同。日本东证指数在 2024 年创下历史新高，上涨约 15%。但随着日元兑美元汇率下跌 10% 左右，以美元计价的涨幅仅为3%。这远低于全球同行公布的数据，包括以美元计算的标准普尔 500 指数和恒生中国企业指数，两者的涨幅均超过 25%；

尽管日元贬值提振了出口商利润，日本央行加息支撑了金融股，但今年有限的净流入表明日元疲软和波动令外国资金望而却步。它还通过进口成本上升和通胀压力给经济带来压力；

这种趋势可能会在 2025 年持续下去，因为在美国和日本央行政策会议对两个市场之间利差缩小的速度产生怀疑后，交易员减少了对日元升值的押注。Asymmetry Advisors Pte. Ltd.的日本股票策略师Amir Anvarzadeh表示：“外国人已经在日本投入了大量资金，但结果非常令人失望。”他表示，日本央行最近发出的信号“在损害日元和提高进口价格方面造成了很大损害，同时迫使外国投资者在投资日本时对冲更多的货币风险”


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