国信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴(09988.HK)“优于大市”评级，阿里改组后持续投入核心业务，非核心业务降本增效或出售。小幅调整公司FY2025-FY2027收入预测至9861/10800/11822亿元，主要反映本季度国内消费疲软，非淘天业务收入增速回落，部分被淘天收入较快增长抵消;调整公司FY2025-FY2027经调净利预测至1484/1622/1841亿元，主要反映本季度AIDC业务促销力度加大导致亏损绝对值小幅提升。维持公司目标价120-127港元。