2025年1月，10年期美国国债收益率回升至4.5%左右，摆脱了前两天触及的4.4%七周低点，显示出劳动力市场依然强劲，为美联储推迟进一步降息提供了空间。1月的就业报告显示新增就业人数为14.3万人，低于预期，然而对前几个月的薪资数据上调、失业率低于预期以及工资增长的急剧上升，进一步证实了劳动力市场的强劲。这一数据突显了强劲的经济表现，特别是ISM制造业活动的意外回升，尽管服务业价格放缓的迹象以及ISM报告施压了债券收益率。在财政方面，对国债的需求得到支持，TGA余额的增加以及较低的净借款预示着当前季度的需求上升，而长期债务销售则在未来几个季度保持不变