①近期外汇市场波动加剧,美元兑日元(USD/JPY)期权溢价在同类产品中表现突出,显示出其作为对冲工具的价值。然而,过去几个交易日中,USD/JPY期权溢价出现大幅回落,当前水平已进入一个具有吸引力的风险与回报平衡区间。
②外汇波动率是期权定价的关键因素,但难以预测,因此交易商通常使用隐含波动率作为替代指标。如果实际波动率超过隐含波动率,或者隐含波动率上升,期权就可能产生利润。为了通过外汇波动率获利并消除货币风险,期权头寸需要通过反向且不断调整的现金对冲来平衡。
③以1个月到期的美元兑日元期权为例,其隐含波动率本周从2月的10.35升至2024年新高12.4,随后又完全回吐了这一涨幅,显著降低了1个月到期期权的溢价。
④未来一个月内,外汇市场面临诸多事件风险,这为持有1个月到期期权提供了理由。下周,日本央行和美联储将公布货币政策决议;4月2日美国将实施全球互惠关税,4月4日将发布美国月度就业报告,4月10日将公布美国消费者价格指数(CPI)。这些事件都可能引发市场波动,为USD/JPY期权交易提供机会。
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