①惠誉评级认为，美国新政府引发的全球贸易冲突将拖累美国和全球经济增速，推高美国通胀率并推迟美联储降息。
②美国2025年增速预测从2024年12月的2.1%下修至1.7%，2026年从1.7%下修至1.5%，远低于趋势水平和2023年、2024年近3%的年增长率。
③德国的财政宽松政策将缓冲美国加征关税带来的影响，但欧元区2025年增速仍将远低于12月版《全球经济展望》的预测值。
④鉴于墨西哥和加拿大对美国贸易敞口的规模，这两国将经历技术性衰退，惠誉已将这两国2025年增速预测分别下修1.1及0.7个百分点。
⑤惠誉预计，2025年全球经济增速将放缓至2.3%，远低于趋势水平且低于2024年的2.9%。下修0.3个百分点反映出发达经济体和新兴经济体增速预测普遍下修。2026年全球增速仍将疲软，为2.2%。
⑥美国自1月宣布的加征关税的规模、速度和范围令人震惊。美国有效关税税率（ETR）已自2024年的2.3%升至8.5%，并可能进一步上升。
⑦惠誉的最新经济增速预测假设，2025年美国对欧洲、加拿大、墨西哥和其他国家的有效关税税率为15%，这将推动今年美国有效关税税率升至18%，明年随着对加拿大和墨西哥有效关税税率降至10%而略降至16%。
⑧加征关税将导致美国消费价格上涨、实际工资下降、企业成本上升，加剧的政策不确定性也将掣肘企业投资。他国报复性措施将打击美国出口商。此外，东亚和欧洲的出口导向型全球制造商也将受到影响。
⑨鉴于预计关税冲击将使美国短期通胀率上升1个百分点，惠誉认为，美联储会将降息推迟至2025年第四季度。惠誉目前预期，美联储今年仅降息一次，但随着经济放缓和关税水平企稳，预期2026年将降息三次。（道琼斯）