①4月11日，自美国国债市场两天前开始大幅下跌以来，分析认为其主要原因是投资者对外国投资者长期购买美国国债的担忧，而非关税引发的通胀担忧。
②通过分析美国与德国10年期国债收益率差与欧元/美元汇率的相关性，发现三周前这一相关系数为-0.947，即美元走强时，美德10年期国债收益率差扩大，美元走弱时则缩小。这符合美联储因应未来通胀而调整利率的逻辑。
③然而，过去三周，美德10年期国债收益率差与欧元/美元汇率的相关系数变为+0.674，过去一周更是升至+0.98，显示出美国国债收益率上升与美元走弱的关联性增强。
④这表明外国投资者因对美出口减少，持有美元储备减少，进而减少对美国国债的投资。不能期望经常账户赤字减少的同时，资本账户盈余却不下降，这意味着美国国债需要寻找新的买家