⑴德国DAX指数今年累计上涨21%，预期市盈率高达16倍，不仅高于十年平均水平13倍，更创下2009年以来对欧洲同行的最高溢价。
⑵尽管分析师预计DAX成分股今年每股收益将增长4%，明年更将达到14%，但基金经理认为，当前估值已过度透支盈利增长预期，市场需要实质性盈利来支撑。
⑶数据显示，DAX指数的涨幅近半来自四只权重股：莱茵金属、西门子、安联保险和德意志银行，其中海德堡材料股价飙升逾70%。
⑷然而，部分涨势领先企业的本土收入有限，导致刺激措施的提振作用可能已被市场充分消化，实际盈利或不及预期。
⑸受访者预计年底DAX指数将下跌0.8%至23854点，市场正等待新的催化剂，而部分资金可能被用于填补预算缺口而非新增投资，也为盈利预测增添了变数。
⑹策略师建议，由于德国股市估值偏高且过度依赖国内刺激，投资者应优先配置全球化布局的大型企业，而非仅限于受国内刺激影响的中小盘股。