⑴ 继上周会议后，市场普遍预期美联储将降息25个基点，然而，法国兴业银行却提出激进的50个基点降息预测，远超市场主流预期，此前市场对如此幅度的降息押注不足10%。
⑵ 法国兴业银行的观点主要基于近期美国劳动力市场动能的急剧下滑。过去四个月非农就业增长已显著放缓，加之初步基准修正数据指向创纪录的下调，勾勒出一幅更为疲软的就业图景。
⑶ 鉴于央行政策重心正向就业目标倾斜，即使通胀担忧依然存在，法国兴业银行认为美联储当前温和的限制性立场可能已过度，需要一次有力的调整。
⑷ 更大的降息幅度将是对需求疲软的承认，并有助于缓解劳动力市场的进一步下行压力。8月零售销售数据可能仅因物价上涨而小幅增长，这进一步印证了实际经济活动正在降温的观点。
⑸ 当前利率市场对50个基点降息的概率仅给予低估，若美联储采取更大动作，无疑将构成明确的鸽派惊喜，这在汇率市场上可能重创美元，并从长期低位重新点燃外汇期权隐含波动率的需求。