⑴ 掉期市场对10年期SONIA与4.75% 2035国债的beta调整后价差也显“过紧”：两个月回归显示掉期比债高约1.5基点，相当于2.3倍标准差，为统计意义上的极端区间。
⑵ 不过“紧”度仍远小于30年期，后者同口径偏离约3基点；10年期绝对利差仅几个基点，套利空间狭窄，吸引力主要限于已持头寸、需微调利率风险的对冲盘。
⑶ 近60日掉期与现货债相关系数高达0.997，价差信号易被高频杂音淹没，机构认为除非出现宏观数据意外，否则1.5基点偏差不具备足够的均值回归收益。
⑷ 由于整条SONIA利差曲线处于负值区，“紧”=负值不够深，“宽”=负值过深；当前10年区间若再收敛1基点，将触及年内最窄水平，或触发部分相对价值账户获利了结。