⑴ 世界黄金协会指出，部分实物黄金市场已出现走弱迹象。印度和韩国市场出现贴水交易，日本市场也有零星抛售迹象。与此同时，全球黄金ETF资金流入在5月的表现较为疲弱，显示机构和个人投资者对黄金的配置意愿有所降温。
⑵ 从地缘政治层面看，随着霍尔木兹海峡对峙持续，不排除官方部门（如央行或主权机构）不时进行黄金互换或出售的可能性。协会认为，短期内黄金市场面临的最大风险可能来自能源市场。油价正主导市场焦点，并深刻影响通胀预期以及债券收益率的走势。
⑶ 交易心理层面值得警惕的是传导路径：如果库存下降推动能源价格大幅上涨，可能首先推高债券收益率并提振美元，这将延长黄金当前的疲弱表现。随后市场才会逐渐反映出其更长期的影响（如通胀压力或避险需求）。未来关注点在于油价上涨的持续性和幅度，以及黄金在经历短期压制后能否重新获得支撑