港股市场不乏利好，但最大的风险仍未解除！
 

实际上，恒生指数近期不乏利好，除却中国8月份以来一揽子经济刺激举措外，周二（9月19日）恒生指数公司预计2023年总回购规模将达到929亿港元，约为此前五年回购均值的3.9倍。今年截至9月15日，港股回购规模已经达到735亿港元，已达到2022年的70%。
 

一般而言，当企业认为其上市股票目前被低估，并预计未来会有有意义的重估时，就会进行股票回购，以支持股价，改善财务状况，并提高股东回报。
 

另外，市场普遍认为目前港股估值处于历史底部区域，具备中长期配置价值。加之基本面预期改善，随着库存周期回升，预计国内经济和港股盈利有望持续修复。
 

总体而言，笔者认为港股当前处于探底阶段。美国通胀连续两个月份反弹，核心CPI、CPI均维持于3%上方，主要央行仍处于紧缩对抗通胀阶段，外资出逃风险并未完全解除，因而目前说港股市场已触底似乎仍为时过早。

美国通胀连续两个月份反弹：

 

值得留意的是，周四（9月21日）美国上周初请失业金救济人数经季节调整后减少 2 万人至 20.1 万人，降至1月份以来的最低水平，表明美国劳动力市场仍然“火热”。
 

周四（9月21日）美国10年期基准国债收益率触及4.498%，创下2007年11月以来最高水平。鉴于港股作为外资为主的离岸市场，受国际资本流动影响较大，香港利率跟随美国上升较快，被视为港股深度调整的主要原因。
 

可以预见的是，一旦美联储更长时间维持利率于高位进而冲击全球金融市场，不排除外资将重新加速出逃进而延缓港股构建底部的时间。
 

恒生指数技术分析：弱反弹格局，警惕修正后继续下跌
 

恒生指数日线图：

恒生指数目前正抽反1万8，预计短期收复18000点后存在进一步上行动力。不过，总体处于弱反弹结构，投资者需要关注的是，一旦后续恒生指数反弹无法有效收复18830点，整体下行趋势料将延续，中期有望进一步下行考验17000点下方支撑。（Billy撰）

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