大华银行集团高级经济学家 Alvin Liew 评估日本央行最新货币政策会议。

要点
日本央行 (BOJ) 在 7 月份对 YCC 进行调整后，令市场大吃一惊，但在周五（9 月 22 日）举行的货币政策会议 (MPM) 上，日本央行 (BOJ) 恢复了现状，维持关键政策目标和前瞻性指引不变实现2%的通胀目标。 

在 MPM 后的新闻发布会上，日本央行行长上田没有透露有关日本央行正常化时间表的任何新内容，也没有透露将促使日本央行废除 YCC 或结束负利率的条件。他在读卖新闻采访中似乎对鹰派言论进行了反击，听起来更加平衡。 

日本央行展望 –处于正常化的（长期）边缘 9 月 MPM 不会改变我们对日本央行正常化路径的看法。我们仍然预计上田州长将分两步走上正常化/放松的道路。1) 我们预计，其关于收益率曲线控制 (YCC) 和利率的前瞻性指引将在一段关键时期（截至 2023 年 12 月）进行调整，并有可能以“更大的灵活性”和“增强货币政策的可持续性”的名义进行进一步调整。宽松”，为市场指引和时间为日本央行超宽松货币政策有序退出做好准备，2) 我们仍然预计货币政策正常化要到 2024 年初才开始——负政策利率将从 -0.1% 升至 -0.1% 2024 年 1 月 MPM 为 0%，而 YCC 将于 2024 年 3 月 MPM 下降。

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