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本轮人民币调整是正常反应,应避免贬值预期"心魔"
作者 环球外汇网 2016-10-25 19:33

近期人民币兑美元即期和中间价频频刷新逾六年新低,再度引发市场关注,而监管层继续在容忍汇率更大波动和不引起市场不安情绪之间做平衡。本轮人民币调整更多是对美联储年内将加息的正常反应,且相较其他主要市场货币反应仍非常温和,因此无须对人民币汇率走势过于悲观。

监管层料会坚持“时间换空间”方式,通过渐近贬值,逐步消化人民币相对美元指数跌幅较小的“历史欠账”。同时需要指出,人民币贬值不过是美元走强的伴生现象,在强势美元面前,人民币存在贬值预期是合理的,但应避免理性预期逐渐异化为非理性“心魔”。

一国有大行外汇业务主管表示,“一看到人民币贬值就马上认为资本外流,就看空中国,这完全是误导,汇率波动是很正常的经济现象,何况人民币相比美元指数,相比主要货币波动小多了,其实人民币具有相对稳定的一面。”

路透终端数据统计显示,人民币兑美元中间价及即期乃至离岸人民币在国庆节后至上周五收盘整体跌幅在1.3%左右,而同期美元指数上涨近3.5%,而除了澳元和林吉特跌幅较小之外,其他主要货币跌幅均较人民币大。

中国外汇交易中心公布的人民币汇率指数(CFETS)从9月30日的94.07微升0.24%至94.30,也表明人民币对一篮子货币整体是升值的。人民币汇率指数和美元指数一样都是一种货币综合汇率。

工银国际研究部主管程实博士将当前市场存在的人民币贬值预期称之为“心魔”,他的最新报告认为,市场总是容易自我形成并强化人民币贬值的“心理暗示”,虽然人民币基本面在10月并没有发生明显变化,但市场往往厚此薄彼,选择性支持人民币贬值的碎片信息。

他并指出,这个世界的汇率干预往往倾向于“竞争性贬值”,像中国这样用疏堵并举的方式管理贬值预期并致力于维系人民币汇率的稳定,非常少见,以至于连美国财政部也严谨判断中国并未“汇率操纵”。

“在12月美联储加息几成定局的背景下,美元指数正迎来一波可能破百的短期冲顶,人民币兑美元正迎来本轮贬值压力峰值阶段,...人民币将以阶梯式渐进贬值的方式趋近长期稳定水平。”程实博士称。

信息来源:环球外汇网

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