在美国于当地时间4月3日公布500亿拟对华征税25%的商品清单后，商务部在4月4日下午迅速反击，决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。最终措施及生效时间将另行公告。  

而就在两周前的贸易战首轮，A股、美股、港股这三大市场，在一天内合计蒸发10.5万亿元。  

风起于青萍之末。有业内认为，这是一场无可避免的贸易战。而对于投资者来说，在这场危机中，把握好大势，或许能独善其身，迎来最大的逆袭。  

中方官方声明：不愿意打“贸易战”，因为在“贸易战”中没有赢家。但是我们也不怕打“贸易战”，如果有人坚持要打“贸易战”，我们奉陪到底，在此笔者感受到了国家的强硬，身为中国人感到自豪。  

商务部官网消息称，4月4日，中国就美国对华301调查项下征税建议在世贸组织争端解决机制下提起磋商请求，正式启动世贸组织争端解决程序。  

美方罔顾世贸规则、背弃自身对世贸组织的承诺，公布对华301调查项下征税建议，拟对中国约1300个税号的产品加征25%关税，将涉及我约500亿美元出口。  

这种单边主义做法不仅严重损害了中方的合法权益，更是对世贸组织规则的公然违背，势必将减损以规则为基础的多边贸易体制的权威性。中方对此坚决反对。  

中方是多边贸易体制的积极参与者、坚定支持者和重要贡献者，希望并相信世贸组织争端解决机构会客观、公正处理本案，切实维护以规则为基础的国际贸易秩序。  

中方反击措施公布后，市场反应最为剧烈。在看全球市场反应之前，我们先回顾一下贸易战首轮的市场反应压压惊。  

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A股：

3月22日总市值56.68万亿，23日总市值降至54.51万亿，市值蒸发2.17万亿；  

港股：  

3月22日总市值42.12万亿，23日总市值降至41.1万亿，市值蒸发1.02万亿；  

美股：  

3月21日总市值263.56万亿，22日总市值降至256.25万亿，市值蒸发7.31万亿；  

外汇市场：  

4日下午，在岸、离岸人民币兑美元双双失守6.30关口；美元指数跌0.24%，失守90关口。  

黄金：  

上周五以来，随着贸易战升级，黄金ETF份额明显回升，截至4月4日，4只黄金ETF总份额37.95亿份，较上周五上升7.43%。其中，博时黄金ETF上升最为明显，份额上升20.86%至15.52亿份，华安黄金ETF份额上升0.41%至17.22亿份。  

中美贸易战背后的真相：阻击“中国制造2025”  

中泰证券李迅雷认为，美国对中国出口的限制，主要原因是美国贸易逆差过大，如2017年中国对美出口顺差要占美国贸易逆差总额的46%。至于指责中国对美贸易存在违反公平贸易的事实，其实只是由头，如果中国能做出符合特朗普所期望的让步，则贸易纷争基本可以平息。  

特朗普上台一年多来，为了让“MakeAmericaGreatAgain”，主要采取了限制移民和保护贸易这两大举措。出口贸易的一大重要功能就是“移民替代”，因此，限制移民和贸易保护实际上是一回事，就是要给予美国白人更多的就业机会，保护美国的制造业。可见，美国从“国际主义”价值观退回到“民族主义”价值观的倾向越来越明显。  

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有观点认为，贸易战其实早已酝酿，而且这只是美国阻遏中国崛起冲刺阶段的“组合拳”之一。去年底，特朗普任内首份《美国国家安全战略报告》将中国明确定位为“战略竞争对手”，大国竞争正是此轮贸易战的大背景。

业内分析指出，这次美国公布的这份清单，涉及的基本都是高新技术产业，显然是针对中国的“中国制造2025”计划，在USTR此前的公告中就提到：  

中国“胁迫美国企业对华转让技术”这些政策，是为了攫取在高科技产业的经济领导力，以实现自身的工业计划，如“中国制造2025”。  

美国对中国科技发展的忧虑此前也被不少媒体提及，在《经济学人》一篇文章中提到，中国在计算机、5G网络、半导体、人工智能的发展迅速，认为中国在许多科技领域已经与欧洲、日本或是美国并驾齐驱。  

《经济学人》指出打击华为、阻碍博通收购高通的背后，是美国对中国科技发展的担忧，而中国公司的一些不公正手段将让一些美国公司在竞争中败下阵来。  

《经济学人》指出打击华为、阻碍博通收购高通的背后，是美国对中国科技发展的担忧，而中国公司的一些不公正手段将让一些美国公司在竞争中败下阵来。  

而《纽约时报》更直言中美在科技领域的主导权之争将让这些行业进入一个新的冷战时代，比美苏冷战更冷，比美日贸易战更难解：  

以前，日本在科技上是竞争对手，但在军事上是盟友。苏联在国防科技上是对手，但在商业领域落后。但中美在打击对方科技领军势力的行动既是为了国家安全，也是为了经济实力。中国在争夺人工智能、量子计算和下一代无线互联网等前沿领域时，拥有强大的科技实力和资金。  

这是一场避无可避的贸易战。  

它也是一场迟到的、经济质变渡劫礼。  

今天凌晨，美国公布500亿美元的对华加征关税清单。中美贸易战升级得到确认，人们关注的是，它将如何演进？  

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任何趋势，都先见于微末，中美贸易战的未来，也是如此。

其实，今天美国公布的关税清单里，就有两个微末的细节，可以看作是中美贸易战走向的趋势之先。  

第一个细节是总价值500亿美元，而3月23日，特朗普提到的是：最多600亿美元。可见，不是顶级覆盖，原因或是中国的强硬姿态，或是确实难找更多产品来打。  

第二个细节，是清单公布时间，选择在美股收盘后。这是不想影响当天股市的意思。上次签署总统令，是在美股开市时，结果道指大跌3%，1万多亿美元的市值蒸发。  

细节虽小，但却反应了这场贸易战，对美国的两个不可承受之重，它们才是左右这场贸易战进程的最底层因素。理解了这两个趋势之先，中美贸易战的终局，也就不难推演。  

二战以来，美国打了无数的贸易战，若从感受上来分，有两种，一是舒服的，一是痛苦的。  

上个世纪70年代打西欧，90年代打日本，这两场贸易战，都是舒服的，越打越舒服。  

与中国打，天然就是痛苦的那种，可能比和欧盟打更痛苦。  

因为中美的产业结构高度互补，美国出口中国的，大都是中国所没有的；中国出口美国的，大都是美国不愿意生产的。拿中国做对手，就相当于金庸小说里的七伤拳，打人一拳，自己也中一拳。  

历史上，美国曾对中国搞了几次301调查，最后都没有真打，无它，打这种贸易战伤身。  

首先，一打国内就要先受损，因为中国出口美国的，美国不生产。打了中国的产业，美国自己得不到好处，倒是东南亚，墨西哥、拉美甚至是中、东欧得了好处。  

这次500亿美元的清单，涉及美国产业链的方方面面，主要集中在高技术、高科技方面。公布之后，将有60天的公示。美国企业会在这60天里，看看能否找到中国替代，但难度很大（这估计是第一步只能找出500亿美元商品的一个原因）。预计最终的惩罚清单还要缩减一些。  

而中国一反击，那痛则是即时的，飞机多买点空客，少买点波音，美国飞机制造就得少吃一块肉；大豆多买点阿根廷、巴西甚至是俄罗斯的，那么，美国农民立即就会收入大损，期货要先跌一跌。  

强打伤身，特朗普还要干，不外乎是指望代价短暂，快速收割。  

但这是不可能的。  

中国的体量大，人口近14亿，相当于整个美、欧、日发达国家的总规模。市场这些年也大了，进出口总额世界第一，单一国家层面来说，是仅次于美国的第二大市场。  

所以，中国市场的抗压能力，也超越美国过去的所有单一对手。美中贸易战，要想分出胜负，必然是个持久战。  

次贷危机后遗症还没完全过去，美国若要再与中国来一次持久的相互伤害，估计欧盟、日本、俄罗斯，做梦都要笑出声来，千方百计要维护的美元霸权，反而会早日玩完。  

这些痛苦，会直接反应到股市上。  

3月23日，特朗普宣布对华征收关税的当天，道指就大跌近3%，1.2万亿美元的市值没了。而4月1日，中国宣布对美产品加征关税之后，道指周一又大跌了2%，又是一个8000亿美元没了。  

所以，这次白宫选在北京时间凌晨4点后公布，这时美股已经收市了。不过，这种技术性的操作，挡不住美股必然受中美贸易战冲击的大势。  

在上期的文章里，我提出一个衡量特朗普对华贸易战能走多远的判断参数，那就是美股的走势：  

目前，道指离熊市，还有20%的空间，也就是5000点左右。这个空间，就是未来中美贸易战拉锯的空间。  

在道指下跌超过5000点之前，特朗普目前的贸易战略，可能不会有太大的变化。  

不过，这次对局的是一个国势上升的对手，变数很难预料，特朗普也没底。所以，特朗普的5000点股市安全垫，也可能会在不经意间跌穿。  

实际上，到昨天，道指又跌了不少，这个安全垫剩下4500点了。  

为了减少中国1000亿美元的顺差，美国的代价，可能是损失12万亿美元的市值。这还是只是股市，而股市则有可能进一步触发美国的地产下跌。  

那么，中国呢？股市会不会大跌，房市会不会崩盘？其实，这也是考察中国抗压能力的重要因素。  

我的感觉是，只要做好防范金融风险的工作，可能性很小。  

首先看A股，相对于美股高高在上，A股位置要舒服很多。进可攻慢牛，退可守震荡。未来起码一年，是一个区间震荡行情，中美贸易战如果剧烈升级的话，也不过是让这个区间稍微大一点而已。  

再看房地产。这方面有利的因素是，房地产早在一年多前，就进入了稳控慢压的通道，目前一二线的成交量比较小，三四线放大，限制投机性交易。意味着那些进入一二线房市的投机资金，暂时出不来。  

而投机性交易的锁定，也会限制银行的信用货币创造，直白的说，就是市场印的钱少了。我们贷款买房，其实也在创造信用货币的，买一套房子，贷款500万，就等于你和银行一起创造了500万的信用货币。经过一年多的锁定，风险化解了不少。  

若房价因为中美贸易战，而小幅下跌的话，未尝不是一件好事，它有利于中国实体经济的发展，有利于中国经济的创新。  

最近一二线城市，包括北京、上海、杭州、西安等各地，都出台了各种抢人才的政策，就是这样一种转型的体现。抢人才，就是要抢产业创新的先机，来部分代替房地产的经济拉动。  

可见，从资本市场对贸易战的承受能力方面来说，中方不输于美。至于产业链条，美国可以找替代中国的，中国自然也可以找替代美国的。  

更好的情况是自己造，大飞机，芯片，生物科技等等，这些都搞好了，盛世就是你！  

届时，简单一个贸易结算，只用人民币的政策，就可以化解美国所有手段。美国打贸易战，说到底还是为了美元霸权，不用美元，是最干净的釜底抽薪。  

梳理了这些，就不难理解，这次美国关税清单的两个小细节，看似可以忽略，其实非常重要。沿着这两个细节，一路顺下来，中美贸易战的终局推演，也就不难勾画了：  

第一季，中美相互测试，看谁更不怕疼。美国开出清单后，中方也会开出清单。然后各自进入一个公示期，实际上是看各自市场的反应，以及对方的反应。  

第二季，相互来一点制裁也是大概率，然后再一起谈谈，再交换一些筹码。与此同时，汇率、资本市场上，也会进行一些交锋，中方可能会尝试一下对美国国债的操作，人民币汇率方面不妨也有一些动作。  

地缘政治上，也会试一下应手。因为，贸易战从来就不是贸易战那么简单，它是金融战，是大国利益的角力，是现有秩序的存续或变更，是对未来走向的发言权。  

作为当今世界上最互补，也是能相互摧毁的两个大国，相信双方都不会傻到，相互伤害到无限。  

贸易战最终会局限在一些中小规模的互怼上，打打谈谈，最后相互给对方留出一定的边界。  

美国曾经对苏联搞过一种“战争边缘”政策，就是“走到战争边缘，又不卷入战争”。中美当然不是美苏那种对立关系，不过在贸易关系上，今后2年左右，倒有可能是种”贸易大战边缘“模式，小打、中打会有，但大打难，直到美国主动放弃的那一天。  

当然，任何事情都有意外，其实从中国各种防范金融风险的准备与决心来看，中方也做好了意外的准备（还有之前的亚投行、一带一路、人民币跨境结算系统，原油期货，其实说到底也是为意外做准备）。  

但这个意外，恐怕最不能承受的，就是今天这个世界秩序最大的受益者，美国自身。  

一旦中美滑向大规模贸易战，全球的乱局，将会来临，贸易战很大概率会演变成，全球地缘政经的大重组，美元全球体系将遭遇急速撕裂危机。  

这样的终局，将意味着十万亿美元级别的、美国铸币与金融收割特权的消灭，这是华尔街绝不愿意看到的未来。  

所以，一个可控的终局，是最大的概率。把控好这个大势，改革突破自身，就能迎来最好的逆袭时机。  

国家如此，个人也一样。

  文/永才点金（右上角公告栏添加笔者联系方式实时咨询）