据CNBC报道，因准确预测2000年和2008年股市崩跌而备受赞扬的华尔街灾难预言家Jeremy Grantham表示，在历经1个世纪的大涨之后，投资者要能习惯未来20年美股的低回报率。

这位著名的价值型投资人，也是资产管理公司GMO的联合创办人表示，在过去的100年里，人们习惯于6%的回报率，但在未来20年，美股市场的实际回报率将减至平均2-3%左右。他说，这不会是锥心之痛，但如果走势如此，人们仍难免心碎。

☆美国股市太贵

FactSet数据显示，过去5年，标普500指数的复合年增长率为8.1%，道指及那斯达克分别为9.1%及11.4%。

Grantham认为，当前美股股价过高，即使是去年下半年大幅盘整后也是如此。周期性调整后的本益比(CAPE)，目前来到为30.04，远高于16.61的历史平均水准。

对于未来，Grantham认为缓步下跌的可能性居高，尽管这不是典型的走势。他个人更愿意见到大泡沫结束，例如之前的科技泡沫、住房泡沫，以及日本的泡沫经济经验。Grantham表示，这几个状况都很经典，你能很容易判断到，股市会以加速度的方式向下崩跌。

☆建议买入中国在内的新兴市场

自去年以来，Grantham就一直预测股市将会大跌。他认为，即使是美联储停止升息，以及欧洲央行推出新一轮的宽松措施，也无法推高股市。巧妇难为无米之炊。

那么，既然美国股市的表现将如此平淡，投资者该怎么办？Grantham主张买进包括中国在内的新兴市场，他认为这些市场的回报率可以达到6%或8%。

Grantham表示，中国拥有许多人才及更快速的成长，并以聪明的方式引导努力，这使得他们很轻易地就能在科学上各个领域取得突破。

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