许多基金经理认为，随着美国与中国的关税争端愈演愈烈，美元势必会突破目前的交易区间。

根据基金经理们的估计，他们认为市场低估了贸易战长期存在的风险。在全球经济增长已经放缓的情况下，贸易战将重振对避险资产的追逐。一个比较简单的操作是做空预期的输家：对风险敏感的新兴市场货币。

“说实话，我认为美元将会比预期更快的速度上涨——市场在“金发女郎”的环境中定价，这显然是错误的，”GSFM的资产管理顾问斯蒂芬·米勒说道，“就目前而言，我预期美元兑新兴市场货币将会走强，比如阿根廷比索和土耳其里拉。”

在世界两大经济体之间贸易紧张局势不断升级的情况下，GSFM与法国兴业银行和Kapstream Capital等公司一道，看多美元。虽然美国和中国计划继续谈判，但基金经理们对贸易谈判能够迅速达成解决方案并不乐观。这种不确定性体现在摩根大通全球外汇波动率指数(JPMorgan Global FX Volatility Index)上，该指数上周较5月3日收盘时上涨了16%，此前特朗普的推文肆虐市场。

彭博美元指数在过去一个月里走强，美元兑除了日元的所有G10货币均上涨，日元是一种最典型的避险资产。摩根大通数据显示，美元兑发展中国家的货币也都上涨。

Kapstream的资金经理Raymond Lee表示，“我认为贸易战将会持续下去，因此我将做多美元兑一篮子新兴市场亚洲货币。”“在一夜之间不可能解决很多贸易问题，美联储长期维持利率不变，这也对美元非常有利。”

不过，并非所有人都认为做多美元是非常的策略。

渣打银行固定收益、货币和商品策略主管Manpreet Gill表示，随着美联储在货币政策上变得更加平衡，美元正在见顶。

由于对欧洲经济增长的改善以及中国刺激措施的影响，高盛集团对美元持悲观态度。与此同时，摩根士丹利认为，在中央银行的支持减弱和外汇储备下降的情况下，货币的走势可能正在发生转变，分析师汉斯·雷德克在一份报告中称，该行正准备做空美元兑日元和欧元。

“展望未来，全球流动性状况趋于紧张似乎更为可能，这对依赖资本流入的地区货币（如美元）来说不是好兆头，”分析师表示，“美元走势可能正在转向下行”。

美元多头Eastspring Investments的亚洲固定收益策略师表示：“我们一直对美元有很高的信心。现在做多新兴市场的外汇有点困难，因为他们将面临很大的波动。”

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