准备好迎接一个充满不确定性的夏天吧，随着美国总统特朗普(Donald Trump)四面出击，将关税变成他最喜欢的外交政策工具，市场对于美国国债和日元上涨的呼声越来越高。

特朗普意外决定对墨西哥进口产品征税，这再次引发了人们对中美贸易协议前景的疑虑。虽然策略师本周列出了美国10年期国债收益率跌至2％以及日元走强的各种原因，但一些基金经理预计避险资产的涨幅将更为强劲。

道明证券(TD Securities Inc.)高级利率策略师Prashant Newnaha表示，“如果有些人仍然认为美国可能会与中国短期内达成贸易协议，那现在这种想法已经不存在了。整个贸易战的前景将会更加持久。从一个直观的角度来看，你会想要买入国债来进行避险。”

周四晚些时候特朗普关于对墨西哥征收关税的意外推文引发了对全球贸易摩擦进一步升级的担忧，这种摩擦已经牵涉到韩国、日本和加拿大以及欧盟等国家以及地区。美国总统还威胁要对进口汽车征税，而本周他才表示不会很快看到与中国达成协议。

Asset Management One驻东京全球固定收益基金经理Akira Takei表示，市场动荡以及对全球经济增长放缓的担忧将导致对美国国债的更多的押注，推动美国10年期国债收益率下跌至1.5％。



曾自称为“日本最乐观的公债投资人”的Takei表示，他正在买入5到10年后到期的美国政府债券，因为他押注市场将消化美联储降息的更大可能性。他说，即使没有中美贸易战，美债收益率也会下降，因为美国去年12月份的加息收紧了金融环境，并损害了经济增长。

基准10年期国债收益率周五下跌4个基点至2.17％，此前触及2017年9月以来的最低水平。日元兑美元汇率上涨0.6％至108.96日元，料创下今年以来的最大单月涨幅。墨西哥比索兑美元下跌2.5％。



根据新加坡对冲基金Ensemble Capital的首席投资官Damien Loh的说法，到今年年底，日元可能会升至每美元105日元，比现有水平高出约4％。他表示，截至年底，美国国债收益率可能会跌至2％以下。

“对墨西哥征税的新闻让每个人都感到惊讶，”Loh说，“实际上是一个人——特朗普——在此刻驱动着一切。”

特朗普表示，他将对墨西哥商品征收高达25％的关税，直到该国停止将非法移民流入美国。鉴于墨西哥已同意新的北美贸易协定，交易员感到惊讶。据报道，中国据称有一项计划，准备限制稀土出口到美国，紧张局势也有所增加。

掉期市场预计美联储将在2020年底前会有三次降息。本周债券在全球范围内反弹，澳大利亚和新西兰的10年期债券收益率跌至创纪录水平，而德国国债的收益率只有几个基点。

作为未来经济衰退的指标，3个月和10年期美国国债收益率之间的倒挂，表明更多投资者预计这个世界最大经济体将出现经济萎缩。

St. George Bank高级经济学家Janu Chan表示，“这已经不再仅仅是一场贸易战争，关税现在被特朗普用作与各国签订协议的武器。这会影响企业发展、商业信心，他的做法对全球经济造成了非常大的破坏。”



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