股市持续上涨，基金投资者却不断撤离。

汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)的数据显示，美国股票型基金第二季度平均上涨3.4%，2019年迄今累计上涨17%。第二季度，国际股票型基金的涨幅与此类似，将今年迄今的涨幅推高至14%。

但投资者担心长期牛市盛极而衰，继续将更多资金撤出股票，转投向债券基金这一避风港。根据美国投资公司学会(Investment Company Institute)的估计，第二季度投资者向债券型共同基金和交易所交易基金(ETF)净投入了965亿美元。相比之下，美国股票型基金净流出251亿美元，国际股票型基金净流出188亿美元。

西雅图罗素投资(Russell Investments)全球首席投资策略师Erik Ristuben表示，第二季度市场“显然有些反常”。他说：“4月份，人们认为一切都相当顺利。5月开始忙于贸易谈判，最终在6月份市场达成共识，美联储将拯救一切。”7月开局也是积极的，尽管周一股市回吐了一些涨幅，因为美联储降息的希望降低了。

随着投资者继续争论未来的方向是股票还是债券，债券基金上涨。专注于中等期限投资级债券的基金（最常见的债券基金）本季度上涨3.0%，今年迄今上涨6.3%。

Ristuben说，美国股市的估值依然高企。“如果说在这个市场周期中曾经有过谦逊的时候，那就是现在。我们真的处在一个没有人知道会发生什么的时刻。”

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