美联储降息的幅度或许不会达到美国总统特朗普(Donald Trump)认为应当的程度，但他还有另一个可用来刺激经济的工具：他可以抛售美元。投资者应为这种可能性做好准备。

美联储决策者下周开会的时候，有可能把隔夜拆款利率目标区间下调25个基点。鉴于美国经济近来的表现，尚不清楚是否有必要如此行事，但特朗普似乎希望降息来得更猛烈一些，而这或许会削弱美元。

周一，他再度批评美联储，发推文称，美国正毫无必要地被迫适用比别国高得多的利率，仅仅是因为美联储误入歧途。他随后补充说，其他国家操纵本国货币汇率并注入资金是非常不公平的做法。

这不是特朗普第一次把货币政策与美元联系起来。过去五年间，美元兑贸易加权一篮子货币中的其他货币已上涨25%。本月早些时候，他发推文称，中国和欧洲正在玩大型汇率操纵游戏，把资金注入自身的系统，以便与美国竞争。在欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)于6月暗示可能推出新的刺激举措之后，特朗普认为德拉基正开启与美国的汇率战。

美元走强对美国经济不利，因为会抬高美国产商品在海外的价格，同时拉低外国产商品在美国的价格。美元走强还会令美国跨国公司海外销售收入在转换成美元时出现价值缩水，这正是美国跨国公司今年第二季度的利润已经变弱的原因之一。

特朗普的抱怨声非常大，华尔街的经济学家和策略师甚至会在报告中指出，特朗普可能如何干预外汇市场，即便他们自己认为特朗普不太可能那么干。

如果特朗普想有所行动，通过卖出美元兑其他货币来压低美元汇率，那么他就能干。高盛(Goldman Sachs)表示，美国财政部手中有近750亿美元的资金弹药可用于干预行动。如果美联储也参与其中，资金量还能至少翻一倍。瑞银(UBS)的经济学家指出，美联储有可能参与行动，因为以前美联储就这么做过，尽管该央行并不认同外汇干预的益处。

尽管干预可能是有效果的，但有理由不这样做。首先，干预的效果可能不会持久。汇市规模庞大，每日交易量都在数万亿美元，除了利率，决定汇率的因素还有很多，比如贸易流动、相对价格和互相背离的经济轨迹。

那些取得成功的干预行动都发生于极端情况，并且是多国协作。上一次美国干预外汇市场时，联合了日本、加拿大、英国和欧洲当局参与其中，阻击了日元汇率的跳涨。当时的日元走势威胁到日本从2011年大地震和海啸的冲击中复苏。现在，如果美国干预汇市，则可能只是单独行动。

不过，仅仅因为干预在很大程度上可能只是象征性的，并且有违先例，并不意味着干预行为就不会发生。

信息来源：环球外汇网

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