摩根大通将从2020年2月开始，将中国公债纳入其受到广泛追踪的新兴市场本币债券指数。这标志着外国投资者对中国资产的最新认可，这一决定预计将吸引数以十亿美元计资金流入中国这个全球第三大债券市场。


摩根大通的这个决定距离其最初开始评估将中国债券纳入旗下指数已过去三年多的时间，而且此前彭博也采取了类似举措。彭博从今年4月开始将中国债券纳入旗下部分基准指标。包括MSCI明晟和富时罗素在内的股票指数编纂机构也都已开始将中国股票加入他们的指数。

摩根大通周三表示，将从2020年2月28日起将中国债券纳入旗下多项指数。受影响最大的将是该行的新兴市场指数，比如旗舰的全球新兴市场多元化政府债券指数(GBI-EM)。据估计，追踪该指数的投资者总计管理着2020亿美元资金。

摩根大通将把九只期限为5至10年的中国国债加入该指数。中国在该指数中的权重将在10个月时间里每月增加1个百分点，达到10%的最高权重，与巴西持平。中国国债在摩根大通的全球综合债券指数(Global Aggregate Bond Index)等全球基准指数中的权重将小得多。

据高盛计算，被纳入GBI-EM全球多元化指数有望每月吸引30亿美元资金进入中国债市。

“这个市场具有投资价值。目前外国投资者在这里的投资不足，因此它很便宜，”安本标准投资管理驻上海的分析师Edmund Goh表示。该公司自去年起一直在买进中国债券，因为预期到将被纳入GBI-EM系列指数，也是为了分散投资。“当你放眼全球债市，约有三分之一的债券收益率是负值，(中国的)利率周期与其他国家关连性不高。”



发展一个有深度且运转良好的债券市场，对于中国实现国内经济融资方式现代化、减轻超负荷银行体系所面临的压力至关重要。此外，这对于中国将人民币打造成为全球化货币的雄心壮志也是尤为关键，因良好的债市环境会鼓励其他国家央行在外汇储备中增持人民币计价债券。

万得的数据显示，中国国内债券市场规模在过去十年间增长了逾三倍，达到人民币93.41万亿元（合13.01万亿美元），这其中约56%的债券是由中央政府和国家开发银行(China Development Bank)等国有政策性银行所发行的。



根据中国央行的数据，外资对中国债券的持有量也在急速上升，今年6月超过了人民币2万亿元，不过这在整体市场中的占比仍只有2.2%。国际投资者对于政府和政策性银行所发行债券的持有比例更高，他们的存在感已经开始变得明显。

摩根大通全球指数研究全球主管Gloria Kim表示，考虑到国际投资者现在可以购买和交易中国债券，将中国国债纳入摩根大通的债券指数反映了市场需求。

国际货币基金组织估计，得益于中国资产纳入全球指数，未来两到三年，由投资组合按照基准指数进行资产配置所驱动的资金流入规模将高达4500亿美元，相当于中国国内生产总值(GDP)的4%。


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