]据彭博社报道，投资者本月匆匆回到风险资产，结果却发现他们忽略了那里酝酿着的地缘政治威胁。这对美元来说可能是个好消息。

世界最大石油设施之一周末遭遇到无人机袭击，引发了对中东地区紧张局势升级的恐惧——正是这种情景通常会刺激以世界储备货币计价资产的需求。

“沙特阿拉伯的任何报复措施都必然会导致地缘政治风险增加，因此可以预计，避险货币的需求将保持活跃，”MAF Global Forex策略师Marc-André Fongern写道。“从基本面来看，美元仍然几乎没有替代品。”

仍在恶化的贸易紧张局势，创纪录的政策不确定性，乏力的欧洲经济增长——财政刺激遥遥无期，加上美国市场持续出色的表现，如果多头判断正确，那么美元强势的新阶段可能已经奠定基础。

即使经过9月份的回调，美元仍然是本季度表现最佳的G10货币，彭博美元即期指数仍接近两年前的水平。随着沙特遭受无人机袭击的消息波及市场，后者周一上涨0.28%，今日再涨0.07%。

最新流量数据凸显全球投资者近来对该汇率的支持。EPFR Global Data上周公布的数据显示，在全球债券遭到抛售之际，现金流入股市，但透过表象来看，所有的资金都是一个走向：在截至9月11日的一周中，美国股票基金吸引了超过170亿美元的资金流入。欧洲、日本和新兴市场均录得资金流出。

贸易阴霾激发避险需求

多伦多道明银行(Toronto Dominion Bank)负责G10货币策略的欧洲主管Ned Rumpeltin说，随着贸易战的持续，对美元的避险需求可能会继续。他指出，过往的数次曙光最终都化为了泡影。如果这种情况再次发生，也不奇怪。

“在一个非常糟糕的社区中，美元仍然是最好的房屋，”他说。“在G10货币中，美元几乎没有表现不佳的地方。”

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的分析显示，受对经济放缓的担忧推动，美元料将走强。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示，如果风险偏好没有显著上升，削弱美元避险的可信度，即使美国出台新的货币宽松政策，也难以大幅压低美元。

空头还有无一战之力？

当然，美元空头仍有充足的弹药。美国当前存在双重赤字，而根据国际清算银行的实际有效汇率，美元是G10货币中最被高估的货币。

美元长期的死多头汇丰(HSBC)承认，其2018年4月发出的看涨美元的预测面临着越来越大的风险。在最近的一份报告中，其对三种情况的潜在影响进行了压力测试：美国以外的财政刺激、贸易关系解冻，以及美国为压低汇率而进行干预。汇丰表示，这些都对美元构成“严重的负面影响”。

但在全球逾13万亿美元债券收益率低于零的情况下，名义利率差异很重要。

三井住友信托资产管理公司(Sumitomo Mitsui Trust Asset Management)高级经济学家Naoya Oshikubo说，票面利率超过1%的约60万亿日元(合5600亿美元)的日本国债将在三年内到期，这些资金可能会再投资于整体曲线仍为正值的美国国债。该公司是全球最大的日本政府养老投资基金(Government Pension Investment Fund)的经理之一。

“由于这些资金流动，美元将受到良好支撑，”Oshikubo表示。

最新数据显示，日本投资者7月份购买了2.47万亿日元的美国国债，为2016年以来的最高水平。

他表示:“美元仍在许多方面符合做多一种货币的标准：高流动性、高安全性、高收益率。美国的经济形势仍好于其它国家，”Amundi资产管理公司全球外汇主管Andreas Koenig表示。“很难找到有吸引力的替代品。”

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