对于欧洲央行行长德拉基而言，挽救欧元的战斗已经结束了，但对于投资者而言，欧元持续下跌的风险仍然存在。

今年到目前为止，欧元已经下跌了3%以上，彭博社调查的最顶级的预测者认为，到2019年底，欧元将再次下跌3%至1.07美元。道富环球投资、千禧环球投资和Henderson Rowe等资产管理机构认为，考虑到该地区举步维艰的经济和全球贸易紧张局势，欧元前景依然不妙。

“我们拥有大量的欧元空头头寸，”道富环球投资外汇部门主管James Binny表示，“贸易战确实对欧洲造成了相当严重的影响，德国非常依赖中国。虽然现在的气氛好了一点，但这可能是一个多年甚至几十年的叙事。”

欧元在10月初跌至两年低点1.09美元以下后，随后有所反弹，因为欧盟与英国方面似乎可以避免无协议脱欧，但分析师认为欧元反弹只是暂时的。

但也很少有人预测欧元会大幅贬值，更多的是自去年初以来持续下跌的趋势。欧元兑美元一年期隐含波动率处于自2007年以来的最低水平，反映出市场缺乏对剧烈波动的押注。

在彭博社最新发布的主要货币预测机构排名中，荷兰合作银行对欧元看法最为负面。该行认为，由于对全球经济增长的担忧日益加剧，损害了德国的出口，而美元成为了避风港，欧元在今年余下时间内将下跌3％以上。

荷兰合作银行货币策略主管Jane Foley表示：“尽管达成脱欧协议是一件好事，但德国的前景确实并不乐观。”“欧洲央行将不得不进一步放松政策。所有这些因素都对欧元不利。”

在德拉基本月最后一次新闻发布会上，这位“不惜一切代价”拯救欧元的男人对该地区的经济做出了悲观的评估。他说，自央行上次会议以来，一切都印证了央行推出新一轮刺激计划的必要性，这对欧元构成了压力。

上周四公布的数据显示，德国制造业的低迷已经延续到第四季度，并正在冲击该国的就业市场，工业就业人数出现了近10年来的最大降幅。这使经纪交易商AxiTrader Ltd.的策略师Stephen Innes对欧元(尤其是兑日元)持负面看法。

德国长期以来一直致力于平衡预算，这意味着德国迄今没有利用超低的借贷成本来增加支出以刺激增长。预计其依赖出口的经济将在第三季度陷入技术性衰退，并且有迹象表明经济下滑正在对该地区带来压力。

Henderson Rowe研究主管Artur Baluszynski表示：“德国的经济衰退将非常痛苦。德国对亚洲保持顺差的事实使整个欧元区和欧元处于非常棘手的状况。”

欧元的命运在很大程度上取决于中美贸易战的结果。全球的商业信心和投资调查都受到贸易紧张局势的影响，但鉴于欧元区是一个净出口国，它的情况可能比其他国家更糟。

千禧全球投资分析师Claire Dissaux表示：“欧元区经济展望指出，欧洲央行需要采取更多行动。而且由于德国没有足够的财政刺激措施，欧洲央行的量化宽松和降息将对欧元产生负面影响。”


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