据彭博社报道，导致收益率上冲2%的美国国债大跌行情突然间消失无踪。

阻碍全球增长的贸易争端看似不会远去，让投资者乐得藏身债市。令人失望的数据，包括美国通胀依然温和、亚洲几大经济体增长疲软，也让欧美主权债收益率有了再度下跌的理由。

汇丰固定收益策略师Steven Major等人在报告中写道，“我们依然秉持低位更久的判断，预计美国10年期国债收益率将在年底达到1.5%。贸易前景的不确定性意味着收益率在再次下跌之前可能会盘整。”

经历了本月的疯狂、10年期国债收益率攀升至接近2%的三个月高位后，不确定性又回到了菜单上。一些投资者和期权交易员不愿大举下注，汇丰的Major预计美国国债收益率到2020年底也是1.5%。

汇丰的理由是顽固的低通胀提高了低利率的理由。该行认为，美联储目前的政策立场是中性而非宽松，理由是将经济势头与短期债务成本进行比较的模型。

美国10年期国债收益率周四下跌8个基点，至1.81%，之前11月7日非常逼近2%。德国国债收益率下跌5个基点至-0.35%，而英国国债收益率也下降了5个基点至0.71%。



美国国债收益率本周下跌之前，贸易不确定性仍挥之不去。此外美国核心通胀降温，以及美联储主席鲍威尔本周发表的评论并没有改变政策利率稳定的前景，进一步加大收益率下行动能。

这种阴沉前景周四再添新元素，来自亚洲的数据显示经济虚弱。甚至德国避免经济衰退的消息也没有帮助国债空头，因为这抑制了有关德国政府将增加财政刺激的猜测。

高盛首席全球利率策略师Praveen Korapaty在本周的客户报告中称，“10年期国债收益率将难以维持在2.2%以上，因为需要通货膨胀回升才能引发持续上升，而那不太可能”。他说，即使有经济绿芽迹象和关税下降，债券市场下跌的主要行情也已经过去。

波动率市场也显示出对全球债券再膨胀交易缺乏信心。来自期权定价的信号突显出，投资者对收益率是否会向出现向上或向下突破缺乏信心，这表明目前收益率区间波动仍将延续。利率掉期期权数据显示，未来一年10年期美国国债收益率在1.2%至2.5%之间波动的几率为68%。

资产管理公司Penn Mutual Asset Management的投资组合经理Zhiwei Ren美国国债未来走向看法“中性”。他预计未来6-12个月10年期美国国债收益率将在1.5%至2.25%之间波动。



6