周二(12月17日)亚市早盘，现货黄金基本持稳，最新报1475美元/盎司附近。在上周大涨后，本周伊始黄金价格暂作休整，走势不温不火。不过值得留意的是，近期金/银比价格开始从高位回落，这可能是贵金属市场年末升势启动的先兆，同时也可能预示着当前买入白银，甚至是要比买入黄金更好的选择。



分析人士指出，由于上周的事件消除了全球市场上的许多不确定性，因此本周交易开始风险偏好回升。中美达成了部分贸易协议，英国首相约翰逊也赢得了英国脱欧的选举授权，美国与邻国加拿大和墨西哥达成了贸易协议。然而，面对最近刚刚变得更加稳定的地缘政治气氛，黄金显示出了韧性。

经济数据方面，周一公布的美国12月纽约联储制造业指数3.5，高于前值2.9但低于预期5.0，数据对美元较为利空，但市场影响不明显。此外美国12月NAHB房价指数为76，高于前值70好预期71，刷新自1999年6月以来新高，对黄金形成了一定压制。

展望日内，纽约联储主席威廉姆斯、波士顿联储主席罗森格伦、达拉斯联储主席卡普兰将于今晚发表讲话，值得投资者密切留意。此外，美国11月工业生产、11月建筑许可等经济数据的表现也值得关注。

当然，不少华尔街交易员的目光可能已提前转向了特朗普的弹劾案。共和党籍的特朗普本周可能成为美国史上第三位遭到弹劾的总统——由民主党掌控的众议院即将针对他施压乌克兰调查政治对手拜登的指控进行投票。

众议院可能在周三审议弹劾指控，为本周进行表决做铺垫。这次投票将决定是否批准这些弹劾指控，并交由共和党掌控的参议院进行审判，以决定是否让特朗普下台。在众议院中享有36席优势的民主党预计将赢得弹劾投票。投票只需简单多数同意即可通过。

此番斗争已令2020年大选蒙上了阴影，两党就根本性问题出现新的裂痕，涉及美国大选的正当性、外国政府的干预以及对总统权力的限制。

从技术上看，近期黄金处于横向交易中，多头和空头整体处于同一技术水平上。多头近期的目标是重返1500关口；空头的目标则是控制金价在1500大关下方，并拉低至1400的关口。第一阻力位为1480美元，其次是1490美元。第一支撑位在隔夜低点1473.07美元；其次是1470美元。

2019年是贵金属表现亮眼的一年，黄金年初迄今已经累计上涨15%，作为姊妹金属的白银涨幅达到10%。而美国市场的分析师们认为，在新的一年，白银可能有望跑赢黄金。

过去几个交易日，金/银比已从近期高位开始回落。众所周知，这一比值的下降对于贵金属市场而言是一个利好。而若接下来金/银比真能就此筑顶，也将意味着白银有望跑赢黄金。



今年人们对白银的一个重大担忧是，与黄金相比，白银表现并不是那么好。不过在新的一年里，许多分析师现在对白银的看法比黄金更为乐观。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali说，白银明年的表现可能优于黄金。“过去几年，白银和黄金的投资有相当大的脱节。然而，在过去几个月里，有迹象表明，这两种金属投资活动之间的相关性再次转为正值。我们对黄金的前景感到乐观，但是我们认为，那些购买白银的人将会获得更大回报。我们认为，工业需求方面的状况将在今年晚些时候得到改善。”

由于白银的需求，RJO Futures的Streible对白银的看法也更为乐观。“金银比率将继续下降，对白银有利，对黄金不利。”

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper认为，明年白银的最大推动力将是贸易形势和全球增长前景。“对白银来说，贸易谈判是关键风险之一。它对工业需求增长、经济增长和科技行业前景都有影响。我们确实预计美联储在2020年将保持利率不变，但鉴于全球仍有负收益率债券，这可能为避险资产创造一个积极的背景。”



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