贸易紧张局势缓解和欧佩克的减产近期推高油价，但一些投资者仍然怀疑，即便是这些外界期待已久的进展也不足以推动原油价格突破近期的交易区间。

美国原油价格周一触及三个月新高，中美上周晚些时候达成了一项有限的贸易协议，这一动向有助于缓解投资者对全球经济增长放缓将损及需求的担忧。一周前，欧佩克及以俄罗斯为首的盟国敲定新的减产协议，此举同样对油价形成提振。

然而，上述两次反弹很快就陷入了停滞。围绕美中贸易协定的乐观情绪在上周五下午消散，美国原油价格回吐当日早些时候的涨幅，当周收盘上涨1.5%，至每桶60.07美元。周一油价微幅上涨0.2%，至60.21美元。



与此同时，一些投资者对于欧佩克的减产措施是否会在明年显著减少全球石油供应持怀疑态度，这些措施将令全球油市每日减少大约170万桶的供应，并进一步扩大目前每日120万桶的减产力度。

但一些能源专家对于这些减产措施能否在2020年提振油价表示怀疑。沙特同意减产16.7万桶/日，至1015,1万桶/日，但据估计，该国产量已经比之前的限额低约40万桶/日。而且尼日利亚和伊拉克等欧佩克成员国未严格遵守减少供应的承诺，这令减产的效果很难衡量。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)的大宗商品分析师Giovanni Staunovo称：“仅仅因为他们做出了承诺，明年就一定会改变？”

尽管达成第一阶段贸易协议部分缓解了围绕经济增长的不安情绪，但受有关供应过剩及全球经济增长放缓导致需求减少的担忧拖累，油价仍然远低于4月高点。

Mizuho Securities USA的期货部门主管Robert Yawger表示：“油价的上涨空间有限。”Yawger称：“供应显然太多了。”

欧佩克和美国能源情报署(EIA)周三释出信号，从现在到年底全球石油供应料保持强劲。欧佩克维持对2019年和2020年全球石油需求增长的预期不变，并预计非欧佩克石油供应明年可能保持强劲。同一天，EIA公布国内原油库存再次较前一周上升，令分析师对库存下降的预测落空，这是在过去七周原油库存第六周实现增长。

能源投资机构Tortoise的资深投资经理Rob Thummel称，该公司正在缓慢将投资——目前仍主要集中于油气行业——转向全球电力供应商和基础设施。他称，不论欧佩克减产还是贸易协议都不能改变该公司的这一趋势。

“这没有改变我们的投资观点，以及如何为客户配置仓位，”他说。“在计划进行的投资方面，没什么因素让我们改变主意，把石油需求增长列为首要考虑因素。”

Thummel还指出，欧佩克减产的时间相对较短。他说：“如果欧佩克真的想提高油价，应当在整个2020年都实施减产；他们在3月份重新评估的事实造成了一些不确定性。”

对其他国家来说，欧佩克减产和中美第一阶段贸易协议预示着未来一年油价将表现强劲。

Black Gold Investors LLC首席执行长Gary Ross表示，上述协议对于展望2020年油价走势有很大的建设性意义，尤其再加上欧佩克的坚定支持。Ross眼下押注石油勘探和生产公司。

据Ross称，另一利好迹象是英镑在英国大选后大幅升值，令美元承压。石油交易以美元结算，因此油价走势往往与美元相反。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至12月10日当周，对冲基金和其他投机性投资者押注美国原油价格上涨的净多头头寸跃升至5月份以来的最高水平。不过，净多头头寸仍远低于4月份的峰值水平。



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